建投基金张婧怡可转债2024中期回顾与展望

加入知识星球:水木调研纪要 关注公众号:水木织 中信建投基金张婧怡: 可转债 2024 中期回顾与展望 20240613 摘要 2024 年上半年可转债市场经历了三个阶段:1月初至２月初，市场大幅下挫，主要受国 • 内经济基本面修复缓慢、市场流动性紧张和悲观情绪严重的影响;2月初开始,监管政 策出台改善了权益市场微观流动性,可转债市场触底反弹,估值修复:4.厨底开始,地 产相关消息推动权益市场继续上扬,但债市出现阶段性压力,可转债配置力量依然较强。 上半年可转债市场风格呈现两极分化,中证转债指数上行2.67个百分点,而可转债等 权指数下行 1个百分点。小微盘转债受结构化产品和监管影响,信用风险担忧加剧。行 业表现方面,可转债波动性较低,四五月份表现优于行业。成长板块如 TMT 和医药生物 相对较弱,大周期类行业表现不错但弱于行业,金融板块受转股溢价率影响收涨约 6 个百分点，但仍逊于行业。所得 展望 2024年至半年,可转债市场有望出现估值抬升的行情。目前估值处于历史相对中 性偏低水平,多数弱资质转债处于底部区间。经济复苏预期、风险偏好适度提升、权益 政策办法 - 2017-09研究所 - - - - - - ...