均瑶健康战略调整，从三四线城市传统通路转向高线城市市场，并推出 系列新品，体现了公司在发酵工艺、菌株投入及线上平台运营经验的积 累，以及与外部团队的合作。 公司计划在全国各大系统推进更多新品，预计 6-7 月饮料旺季前完成铺 货，产品方向包括更美味的益生菌果汁、更高效能的功能化菌株饮品以 及冷链益生菌制剂，直接对标养乐多。 每日美梦已纳入均瑶健康业务，但新品由新运营团队负责，每日博士专 注于益生菌形态产品，并在二线城市铺货，未来更多线下销售将由每日 博士推进。 饮料产品线上销售主要用于测试，因运费和用户留存问题不适配，目前 产品已相对成熟，积累一定声量，因此选择进入线下渠道，预计今年跑 出一到两支成功新品。 美日系列健康饮品为常温产品，在 CBS 冷柜中冷藏销售，兼顾原有渠道 铺货需求，夏季冷藏口感更佳，公司计划拓展大型商超和零食量贩连锁 等渠道。 均瑶健康 20250528 摘要 Q&A 均瑶健康近期在罗森便利店投放了哪些新品？这些产品的方向是什么？未来是 否还有其他新品计划投放市场？ 均瑶健康近期在华东地区的罗森便利店投放了新款产品。这些产品代表了均瑶 健康业务发展的一个重要方向，首次在全国性的现代通路铺 ...

福达股份 20250528 长板公司在丝杠和减速器领域的布局和进展如何？ 长板公司在丝杠领域的客户拓展和福达赋能方面取得了显著进展。自福达 3 月 份参股长板以来，过去两三个月内，相关工作顺利推进，预计后续会有更多客 户层面的惊喜出现。除了丝杠产品，公司在减速器领域也有深厚的积累，布局 时间甚至早于丝杠。目前长板和福达在减速器产品上的品类较为齐全，包括谐 波、摆线等类型。尽管当前资源和精力主要集中在丝杠，但下一步核心布局将 是减速器的研发和量产准备。预计今年年底将向部分客户提供试用产品或样品 交付。 摘要 福达股份 2025 年新增 180 万根曲轴产能，总产能预计达 420 万根，较 去年同期翻倍，主要受益于比亚迪、奇瑞、赛力斯和豪斯动力等客户订 单增长，以及新增理想汽车客户。 预计曲轴出货量增加带来约 7 亿元增量收入，乘用车曲轴全产业链能力 维持 30%以上高毛利率，预计利润增量至少 1.2 亿元，加上新能源电驱 齿轮业务改善，全年业绩预计至少 3.2 亿元。 一季度盈利创新高，二季度随新增产线投产，业绩环比增长预期 10%- 15%，同比增速显著，显示公司强劲的增长势头。 公司 3 月参股长板科技，该 ...

机器人算力芯片专家 20250528 摘要 灰犀智能推出 500 TOPS 算力芯片，通用计算能力是英伟达 Orin X 的 两倍，并符合车规功能安全要求，已在高阶自动驾驶、具身智能、车路 云等领域快速落地，尤其在具身智能领域与多家头部机器人公司合作。 灰犀智能的芯片通过 8 个 SMT 大核实现 500 TOPS 算力，支持自主编 程和多个 AI 加速模块，并提供 1T Flops GPU 算力及 24 H8A CPU 算 力，在编程灵活性、图形加速和 AI 辅助计算方面优于英伟达 Orin X。 灰犀智能通过预判自动驾驶和机器人领域算法模型框架的发展趋势，提 前 2-3 年调整芯片架构设计，例如预测 VRA 框架的重要性，使得产品领 先同行约两年，并获得客户对架构先进性的认可。 灰犀智能采用数据闭环理念定义芯片，团队在算法、产品工程、架构设 计和制造工艺等领域有深入研究，能够提前 3-6 个月预判最新变化及其 影响，从而在芯片开发方面具有优势。 未来机器人芯片的开发方式将超越传统手机或服务器领域，灰犀智能的 芯片能够替代 NVIDIA Jetson Orin 加 Intel X86 I5/I7 组合，提升 ...

希荻微 20250528 摘要 CDS 公司 2025 年第一季度营收约 1.8 亿元，同比增长但环比下降 10%，受淡季影响。但 4 月订单量暴涨，预计第二季度环比收入将显著 提升。公司目标是通过提高高毛利产品占比和加强费用管控，在 2025 年实现盈亏平衡。 公司产品线已拓展至电源管理、信号链、音圈马达驱动及传感器芯片。 在非消费领域，公司以电源管理芯片为主导，服务于汽车和工业应用中 的 CPU、GPU 及存储供电。 第二季度订单需求强劲，安卓链七家客户贡献近九成营收。硅负极电池 专用 DCDC 芯片采购量大，下半年将推出针对 80 瓦以上高瓦数机型的 4:1 电荷泵，有望显著提升收入。 音圈马达驱动方面，自去年第四季度起逐步自产，核算方式由净额法转 为总额法，显著提升收入弹性及毛利润。今年第一季度已有四成以上按 总额法核算。 去年高端旗舰级 DC-DC 转换器产品收入约 8,000 万元，毛利率超 50%。今年目标收入翻倍，虽面临竞争，但预计毛利仍能维持在 40% 以上，并有望扩大渗透至传音、荣耀和三星等新客户。 Q&A 今年（2025 年）在需求端有哪些新兴领域正在蓬勃发展？这些创新背后的主 要驱动力 ...

嘉必优 20250528 摘要 嘉必优国内市场受益于新国标切换完成及人口因素，核心大客户对藻油 DHA 需求增加，推动收入持续增长，尤其 DHA 产品增速显著，主要由 于核心客户在奶粉中增加藻油 DHA 比例。 国际市场方面，嘉必优重点拓展海外大客户，通过欧洲经销商扩大市场 份额，主推 ARA 产品，同时推广藻油 DHA 和 HMO，预计 HMO 将在国 外率先实现商业化订单落地，全年保持稳定增长。 2025 年第一季度嘉必优利润增速超过营收增速，主要得益于产品结构 和客户结构优化，高毛利客户取货量增加及藻油 DHA 产品占比提升，全 年盈利能力预期保持相对稳定。 国内客户结构中，伊利和完达山等客户取货量显著增长，成为 2025 年 增量主力，飞鹤、伊利和贝因美等客户的供应比例已超过一半，市场份 额仍有提升空间。 ARA 和 DHA 在下游产品中添加比例差异大，高端奶粉添加量更高，下 游客户向高端化、差异化产品布局，并通过延长奶粉喂养时间增加销售， 为嘉必优提供新的发展机会。 Q&A 嘉必优在 2025 年第一季度表现出显著的增长趋势，能否介绍一下第二季度的 运行情况以及全年展望？ 从 2025 年第一季度开 ...

福龙马 20250528 摘要 福龙马 2024 年营收 50.4 亿元，归母净利润 1.45 亿元。环境服务板块 收入 38.24 亿元，智能装备板块受财政影响收入 10.78 亿元。累计在手 合同总金额 347.3 亿元，待履行合同金额 195.86 亿元，为未来业绩提 供支撑。 公司自 2018 年起研发无人环卫车，经历技术迭代，目前主推 L4 级别 SD15 和 L2 级别 SD22。2024 年无人环卫车销量 54 台，新能源环卫 装备总收入 3.6 亿元，行业排名第三，表明其在新能源环卫装备市场占 据一定地位。 无人环卫车售价区间为 30 万至 60 万元，高于传统环卫车，但随着零部 件价格下降和成本摊销，售价有望降低。毛利率平均在 20%-23%以上， 高于传统环卫车，但整体板块尚未盈利，需关注盈利拐点。 实际应用中，一台无人环卫车替代约 3 个人工，低于理想测算的 6 人， 受工况条件和算法迭代影响。2024 年对外销售约 20-30 台，主要客户 为政府部门和园区，推广区域集中在财政较好的地区，市场接受度有待 提升。 Q&A 福龙马公司在无人环卫车和清洁机器人领域的布局及发展历程是什么？ 福 ...

Q&A 沪光股份在 2024 年及 2025 年第一季度的经营业绩如何？ 2024 年，沪光股份实现营业收入 79.14 亿元，同比增长 97.7%；归属于上市 公司股东净利润为 6.7 亿元，同比增长 1,139.15%；扣除非经常性损益后的净 利润为 6.58 亿元，同比增长 1,546.71%。2025 年第一季度，公司实现营业 收入 15.43 亿元，同比增长 0.64%；归属于上市公司股东净利润为 0.93 亿元， 同比减少 7.63%；扣除非经常性损益后的净利润为 0.9 亿元，同比减少 5.34%。 沪光股份 20250528 摘要 沪光股份 2025 年一季度营收 15.43 亿元，同比增长 0.64%，但归母净 利润同比减少 7.63%至 0.93 亿元，扣非净利润同比下降 5.34%至 0.9 亿元，盈利能力面临挑战。 2024 年，沪光股份通过优化客户结构，成功进入极氪、大众 VAG、奇 瑞、宝马、北汽等整车厂潜在供应商名录，有望获取增量订单，提升市 场份额。 公司自主研发全系高压线束设备，实现标准化工序和自动化生产，并推 进昆山、天津工厂网络监控体系部署，强化信息安全，为智能制造升级 ...

中国能建 20250528 中国能建作为能源建设龙头企业，新签合同额连续三年站稳万亿平台， 2024 年新签合同额约 14,000 亿元，2025 年一季度新签合同额、营收 和利润总额在建筑央企中位居前列，显示出强劲的增长势头。 公司在科技创新方面取得显著进展，发布世界首台套 660 兆瓦压缩空气 储能系统解决方案，并在湖北应城实现 300 兆瓦压缩空气储能全容量并 网，单机规模、装机规模和转换效率均达到世界第一。 中国能建积极布局数智融合，参与国家东数西算八大数据中心节点建设， 通过瓦特与比特转换，降低算力运营成本，并加速数智和大数据对公司 的支撑作用，战新产业营收占比达 40%。 2024 年传统能源订单快速增长，主要受益于火电领域三个 8,000 万机 制传导，火电竞争优势明显，尽管新能源受关注，但火电作为能源系统 安全性保障仍不可忽视。 新能源领域，公司持续推进储能业务，成立研究院及新能源科技公司， 投资建设多个压缩空气储能项目，并积极布局绿色氢氨醇一体化示范工 程及其他光热综合利用项目，光伏占比接近 70%。 Q&A 中国能建近年来的发展情况如何？ 中国能建近年来发展迅速，具有规划咨询、工程设计、投 ...

重庆啤酒 20250528 摘要 受美国关税影响，叠加国内积极财政政策对冲，公司推出更多 SKU 和口 味的啤酒及饮料产品，期望在啤酒消费旺季取得良好开端，但关税对消 费的影响仍需关注。 一季度嘉士伯、乐堡、大理风花雪月品牌销量增长，乌苏、重庆及 1,664 略有下降但幅度有限。公司推出一升罐装精酿产品，满足市场对 醇厚感啤酒需求，2025 年重点发展专门店配送高端罐装产品。 公司在云南、重庆、新疆、宁夏等地推出橙味汽水、橙汁味汽水及功能 性饮料，销售数据尚待进一步分析。同时，公司探索碳酸饮料、茶饮、 水蛋白质饮料、果汁及功能性饮料等非啤酒业务，以应对啤酒销量缓慢 下降趋势。 广生堂产品于 2025 年 4 月开始投放市场，一升装乌苏力量主要投放在 江浙沪非现饮渠道。今年各品牌均推出一升装产品，集中在基地市场销 售，并通过酒小二、歪马送酒等线上渠道触达消费者。 一升装罐装产品终端零售价在核心市场约为 15 元左右，飞利信渠道乌 苏密酿等价格更高，在 18 至 20 元左右。乐堡等品牌持续成长，拉动 8 至 10 元价格带增长。 Q&A 重庆啤酒公司近期的整体情况如何？ 进入 2025 年，整体消费基本延续了 ...

中国海诚 20250528 摘要 中国海诚近年来营收和利润持续创新高，2022 年至 2024 年营收分别 为 57.19 亿元、66.52 亿元和 68.21 亿元，利润从 2 亿元增长至 3.35 亿元，总资产和净资产也显著增长，分别达到 62 亿元和 25.48 亿元。 2024 年度，中国海诚新签合同总额中总承包业务占比 77.52%，金额 达 66.8 亿元，成为主要驱动力。制浆造纸、新能源新材料和食品发酵 是主要行业增长点，分别占比 37.13%、16.37%和 14.21%。 2025 年一季度，中国海诚营收同比下滑 15.32%至 10.5 亿元，净利润 也出现下滑。但总资产和净资产仍在增长，新签合同总额同比增长 5%，其中境外订单大幅增长 276%，境内订单下降 28%。 中国海诚各项主营业务毛利率差异显著，2024 年度咨询毛利率高达 46.52%，设计毛利率为 35.27%，而工程总承包毛利率相对较低，为 9.41%，监理毛利率为 16.13%。 公司积极进行资本运作，包括 2023 年定向增发募集资金用于双碳智能 制造领域项目，并计划在 2025 年进行现金分红，预计分红 1.44 亿 ...