蓝思科技 20241008 摘要 • 蓝思科技积极应对印度供应链厂商火灾停产事件，通过扩大产能弥补客户 需求，并预计今年下半年将继续保持稳中有升的发展态势。 • 蓝思科技与大客户合作关系稳固，新机销售和产品份额持续增长，同时新 客户开拓取得显著进展，例如与小米合作预计实现 100-60 亿人民币的销 售目标。 • 蓝思科技在整机组装业务方面取得突破，已实现盈利，并预计未来将带来 更大的营收和利润贡献，同时公司在金属中方产能方面拥有全球最大规模， 并根据客户需求进行扩产。 • 蓝思科技在 AI 产品领域积极布局，与北美大客户合作研发 AI 智能硬件， 并通过 AI 生产设备提升生产效率和精确性，同时与新品牌和创业团队合 作拓展 AI 人形机器人、AR/VR 眼镜及可穿戴设备等领域。 • 蓝思科技在新能源汽车和智能座舱类业务中主要提供中控屏整机、车载屏 幕等产品，主要客户为北美 P 客户，预计未来将随着新客户导入和新产品 研发带来更大的增量。 • 蓝思科技预计明年业绩将实现大幅增长，主要增长点包括北美大客户新机 发布、安卓端客户合作扩大、IPC 领域持续开拓以及新能源汽车销售稳中 有升。 Q&A 蓝思科技如何看待 ...

Summary of Conference Call Records Company and Industry Overview - The conference call discusses the acquisition of Shandong Ourian Electric Co., Ltd. by the company, aimed at extending the industrial chain and enhancing supply chain control capabilities [1][2][5]. Key Points and Arguments - **Acquisition Purpose**: The acquisition is intended to achieve industrial chain extension by selecting advanced drive systems as targets after analyzing upstream and downstream operations [1][2]. - **Shandong Ourian's Market Position**: Shandong Ourian is one of the earliest companies in China to develop high-torque permanent magnet motors, with products that have undergone two generations of iteration and possess independent intellectual property rights. The company has a strategic cooperation agreement with Huazhong University of Science and Technology [1][3]. - **Financial Performance**: Shandong Ourian's estimated revenue for this year is approximately 400 million yuan, showing growth from over 300 million yuan last year. The company has a net profit of around 40 million yuan, with a net profit margin exceeding 15% [2][7]. - **Market Potential**: The domestic low-speed high-torque permanent magnet motor market exceeds 30 billion yuan, while the global market approaches 60 billion yuan [3]. - **Efficiency Improvements**: The acquisition will replace complex asynchronous motor gear systems with high-torque permanent magnet motors, reducing space usage and maintenance costs, aligning with "dual carbon" policies [1][5]. - **Application Scope**: High-torque permanent magnet motors are widely used in heavy machinery, including coal industry belt conveyors, mining mixers, and pharmaceutical equipment, indicating a broad application landscape [6]. - **Future Growth Strategy**: The company plans to focus on synergies with existing operations post-acquisition, aiming to provide intelligent equipment solutions in coal and mining sectors, thus expanding market space and promoting digital transformation [8][11]. Additional Important Insights - **Competitive Landscape**: The permanent magnet motor industry is competitive, with major players in high-speed motors being Siemens and ABB, while the low-speed high-torque segment is led by companies like Zhongjiate. Shandong Ourian meets the company's requirements based on historical performance and product quality [4]. - **International Expansion**: The acquisition aligns with the company's strategy to expand overseas, particularly in markets like Australia, where high-efficiency permanent magnet motors are in demand due to their energy-saving characteristics [12]. - **Future Capital Expenditure**: The company emphasizes technology-driven development and plans to increase capital investment to support future growth and solidify market position [10]. - **Order Growth**: The company has seen a significant increase in orders, with a 35% year-on-year growth in new orders for the first eight months of 2024, indicating strong market demand [15]. - **Financial Outlook**: The company expects to achieve annual revenue of 1.4 to 1.5 billion yuan, with a substantial increase in net profit compared to the previous year [15][16]. This summary encapsulates the key aspects of the conference call, highlighting the strategic acquisition, market dynamics, and future growth plans of the company.

保利发展 20241008 摘要 • 公司在国庆节期间计划推出约 200 亿元的新货量，占现有可售货量的 10%， 以抓住市场反弹和客户购房意愿增强的机会，实现较好的销售业绩。 • 9 月份销售额仅略超 200 亿元，表现较为悲观。10 月份国庆节期间市场表 现受到 9 月份数据和政策落地后的影响，未来走势仍需持续观察。价格端 已接近市场底部，公司未进行进一步价格打折，而是通过惯常销售策略增 强客户信心。 • 国庆节前一周出台的新政策表明完成全年经济指标的重要性。股市健康持 续上涨将增加企业和居民信心，带来财富效应，部分客户将股市收益转化 到楼市购买房产。市场上并非没有购房需求或资金，而是缺乏对底部价格 的明确认知。 • 放开限购主要集中在一线城市，但其他区域龙头城市也显示出强大的吸引 力，成交占比明显提升。高能级城市对周边地区客户具有显著吸引力，具 有发展潜力且物业优质，对自住需求者有很大吸引力。 • 公司希望限制性政策彻底退出，让市场机制决定交易。此外，还有一些财 政及税费方面的政策尚未真正落地，包括取消普宅与非普宅契税差异、年 限增值税、所得税等，以及企业端的一些税费预缴问题。 • 公司在四季度计划推出 ...

天能股份 20241008 摘要 • 2023 年上半年，两轮车行业整体销量下降，雅迪和新日收入分别下降 15.4%和 15%，但 9 号公司和小牛电动车表现较好，收入分别增长 5%和 16%。 行业内不同品牌表现不一，总体趋势显示市场年轻化。 • 三季度是今年最具挑战性的时期，由于新国标尚未明确，大部分门店和经 销商销售情况不佳，消费者购买意愿不强，导致整体表现欠佳。预计今年 全年行业总体将下滑约 10%以上，主要影响一级主机厂。电池行业降幅相 对较小，预计全年降幅在个位数范围内。 • 今年单价有所上涨，但三季度由于铅价下行进行了相应调整，预计单价基 本持平。销量方面可能略有下降。高端产品向高端发展，而普通消费品则 集中在中低端市场，竞争激烈。 • 锂电池和铅酸电池各有其应用场景，锂电池在追求速度的电摩领域占据主 导地位，而铅酸电池在普通消费领域仍占多数。目前锂电池在整个市场中 的占比约为 4%至 5%，实际占比低于 10%。 • 明年行业整体预计增长 10%左右，公司计划实现 15%的增长目标。公司通 过产能布局、成本优化和品牌优势等措施实现比行业更快的发展速度。 • 公司目前大约占据 45%的市场份额， ...

中国铁建 20241008 摘要 • 2024 年上半年，中国铁建坚持稳健发展策略，出台了 36 项制度办法，提 升治理效能，并进行全系统 360 度全覆盖考核，以督促各方实现全年生产 经营目标。 • 尽管上半年市场表现不佳，但从三季度开始，中国铁建新签合同额和营收 均有明显改善，预计四季度基建行业将迎来放量增长，公司对完成 2024 年全年目标充满信心。 • 中国铁建坚持高质量经营原则，不追求无利润的收入，而是注重现金流和 效益效率，并通过保持稳定分红方案，让长期投资者看到公司的投资价值。 • 针对央行推出的 3,000 亿元支持上市公司回购专项借款计划，中国铁建已 组织相关部门进行深入研究和测算，并向管理层汇报了相关方案，但更倾 向于将其作为维护市值的一种手段，在股票价格出现波动时使用。 • 公司在储备相关战略方案，以应对未来可能出现的市场变化，并认为四季 度将有望显著改善上半年的现金流情况，但整体来看，现金流状况有所改 善，但幅度有限。 • 今年整体订单表现较好的领域包括水利和矿山开采业务，特别是矿山开采 业务，由于以往市场占有率较低，目前正加大经营力度，使得该业务量明 显增加。 Q&A 中国铁建在 2 ...

星源材质 20241007 摘要 • 南通司法的产能利用率持续提升，预计年底前将顺利投产。佛山南海基地 已于 9 月举行点火仪式，预计年底前投产。上半年出货量约为 16.5 亿瓶， 下半年湿法工艺产能饱满，干法工艺产能利用率有所上升，月均出货量预 计维持在 4 亿瓶左右。团队持续努力下，四季度月均总产能有望突破 4 亿瓶，到年底可能达到 5 亿瓶。 • 佛山南海基地年底前将全部托管，但明年仍有新增产能的可能性，具体取 决于国内需求情况。公司战略主要集中在海外投资与扩展，目前下半年西 渡南海基地已投产，未来投资计划需视国内需求而定。 • 海外市场方面，公司在瑞典和马来西亚都有布局。瑞典项目 2022 年已开 始出货，基膜预计明年中期出货；马来西亚项目进展顺利，预计明年年底 开始出货。瑞典规划两条生产线，总计 1 亿平米；马来西亚规划 8 条生产 线，总计 2.5 亿平米。 • 马来西亚项目主要服务韩国电池企业，但具体客户将根据海外整体产能节 奏和投产情况灵活调度，不会固定供应某一特定客户。 • 二季度单品净利环比下降主要由于干法占比提升及行业价格下降影响。目 前三季度价格较为平稳，即使有下调也在 10%以内，大 ...

捷佳伟创 20241008 摘要 • 2020 年以来，公司在国内外市场订单呈现显著差异。上半年国内市场订 单约 70 亿元，主要来自新增和改造产能。下半年国内市场进入产能消化 期，海外需求增长迅速，尤其是在中东和美国市场。海外订单数量众多， 单个项目规模较小，但价格和利润率高于国内，回款情况也更为顺利。 • 公司在钙钛矿技术方面取得进展，已向面板大厂提供核心设备并参与其 GW 级大尺寸招标，获得最大订单量及金额。常州中试线已搭建完成，可 生产单节及一级节点钙钛矿电池，并计划研发抗叠层钙钛矿电池，以满足 下游客户多条技术路线的需求。 • 公司在国内新增和改造项目中占据 50%至 60%的市场份额，今年国内新增 和改造项目各为 100GW，公司获得约 100GW 的订单。新建拓扑矿项目的平 均投资约为 1.4 亿元人民币。 • 公司未来将重点开拓海外市场，尤其是在中东和美国市场。海外订单不仅 数量多，而且价格较高，包括技术服务费，整体利润率优于国内。欧洲、 东南亚等新兴地区也有一些意向订单正在洽谈。 • 公司在回款方面保持乐观态度，今年三季度回款正常，下游客户未出现破 产现象。未来将采取措施确保回款顺利进行，大 ...

国庆期间全球农产品表现&粮价反弹受益标的 20241008 摘要 • 国庆期间，全球农产品市场表现分化。油脂油料板块中，马来西亚棕榈油 价格领涨，受原油价格上涨驱动；大豆和豆粕价格则受美国大豆库存增加 和巴西大豆产量预期创纪录等利空因素影响而下跌。 • 粮食板块方面，CBOT 玉米和小麦价格上涨，受美国季度库存报告下调玉 米产量和巴西干旱影响玉米播种进度等因素影响。俄罗斯提高了玉米出口 关税也推动了粮食市场的小幅上扬。 • 软商品板块中，国际糖价高位震荡，新加坡橡胶价格巨幅震荡后收涨。欧 盟委员会可能推迟 EUDR 政策法案的消息对橡胶市场产生短期利空影响， 但整体市场反应迅速恢复。 • 四季度全球农产品市场需要关注南美大豆播种进度、美国贸易政策变化、 东南亚棕榈油产量与库存变化、中国养殖规模对豆粕需求等因素。 • 粮食板块需要关注南美第一季玉米播种进度、中国粮食采购政策、中国冬 小麦播种及印度大米出口情况等因素。 • 软商品板块需要关注巴西食糖出口数据及美国原糖期货交割数据、欧盟 EUDR 政策推迟执行时间及其对橡胶溢价的影响等因素。 Q&A 国庆期间全球农产品市场的表现如何？ 国庆期间，全球农产品市场表现 ...

华友钴业 20241008 摘要 • 华润物业在 2024 年上半年实现显著的出货量增长，其中电镍同比增长约 350%，达到 4.1 万吨，高冰镍为 2.7 万吨，MHP 为 8.4 万吨。 • 华润物业重点关注印尼和津巴布韦等地的发展，印尼项目已启动一体化产 业链建设，并与淡水河谷及福特汽车合作建设年产 12 万吨 MHP 项目，预 计将在 2027 年前后建成投产。 • 华润物业在津巴布韦金矿阿卡迪亚锂矿项目进展顺利，目前主要将高品位 锂辉石运回国内加工成碳酸锂，未来计划在津巴布韦建设一个硫酸锂加工 厂，以降低成本。 • 华润物业在 2024 年上半年镍产品出货量为 7.6 万吨，其中电镍占比最大， 达到 4.1 万吨，硫酸镍为 3.5 万吨，主要用于内部供应生产。 • 华润物业在公布镍产品收入时采用了两种口径：一是直接销售给股东的包 销收入，二是外销非股东部分，即少数股东持有份额之外的销售收入。 • 华润物业预计 2024 年下半年电镍出货量将超过上半年，全年目标为 10 万吨以上，MHP 出货量也将显著增加，钴产品全年目标为 4 万多吨，钴铜 产品全年目标为 10 万多吨。 Q&A 请介绍一下华润物业 ...

东吴证券研究所提醒您本次电话会议仅面向机构投资者或受邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位具体时点具体市场表现的判断或投资建议 未经合法授权严禁录音转发及相关解读涉嫌违反上述情形的我们将保留追究法律责任的权利感谢您给予的理解和配合谢谢 各位投资者分析师上午好,我是东欧金圈的技术分析师黄细蕾,非常感谢大家能够参加今天长期车的局位产销的DNA会会。那么昨天我们也看到了公司公告的局位数据是非常亮眼的。 今天我们很高兴邀请到AI白宇和白总来和我们交流 长期设当前A股和H股的这个投资机会吧我们是持续重点的一个推荐那么本届会议的话我们分为两部分吧先邀请的是白宇总跟我们整体分享一下对九月数据质变的一个真正解读那么待会更多时间留给大家做问答白宇总那我先把时间交给您好感谢黄总尊敬的各位股东各位投资者大家早上好 我是长城汽车的白宇,欢迎大家来参加长城汽车九月的销量电话会,也非常感谢东吴证券的黄总还有杨卉冰总组织本次会议。下面我先向大家汇报一下公司九月的销量情况,之后我再来回复大家的提问。 10月1号公司发布了2020年9月的销量数据9月长城汽车销售的新车108398辆环比也是增 ...