2024 年 09 月 13 日 证券研究报告|行业研究|行业专题 1M 3M 12M 绝对收益 0.4% -12.3% -35.6% 相对收益 5.0% -1.8% -20.0% 资料来源：恒生聚源，万和证券研究所 计算机 2024 年中报业绩综述 投资评级 强于大市 维持评级 行业表现 业绩边际改善，关注技术与政策发力 投资要点 [◆table_summary] 行情回顾：跌幅居末位，估值创新低。截至 8 月 30 日，申万计算机行业指数年 初至今下跌 30.31%，跑输沪深 300 指数 27.12 个百分点，在 31 个申万一级行业 中排名最末；市盈率 31.68 倍，处于自 2017 年以来约 1%分位值，于 8 月 27 日 收盘创下新低。2024 年二季度末基金重仓申万计算机行业的持股市值占重仓股 总市值的 2.41%，季度环比减少 1.44 个百分点，较标准行业配置比例低配 2.54 个百分点。 ◆ 业绩综述：二季度边际改善，盈利压力犹存。1）上半年增收不增利，现金流恶 化。随着 AI 大模型加速迭代应用，算力需求高增带动服务器、芯片等相关产品 销量改善，24H1 计算机板块营业收入 5,43 ...

我们不是资讯的搬运工 而是有态度的发现者 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|------------------|--------|---------------|---------------|--------| | | | | T和财富早班车 | 2024年9月20日 | | | | ● 国内金融市场 ● | | | 股指期货 · | | | 品种 | 收盘 | 涨跌幅 | 品种 | 收盘 | 涨跌幅 | | 上证指数 | 2736.02 | 0.69% | 上证当月连续 | 2231.4 | 0.49% | | 深证成指 | 8087.6 | 1.19% | 沪深当月连续 | 3198.4 | 0.84% | | 创业板指 | 1546.47 | 0.85% | 恒生期货指数 | 23562.64 | 2.18% | 宏观消息汇总 1。自然资源部:健全盘活存量土地和低效用地政策体系,进一 步激活农村存量土地资产 2。国常会：研究促进创业投资发展的有关举措，大力发展股权 转让、并购市场 推广实物分配股票试点 3。政策推动西部大开发形成新格局 ...

我们不是资讯的搬运工 而是有态度的发现者 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|------------------|--------|----------------|---------------|--------| | | | | 行和财富早班车 | 2024年9月18日 | | | | ● 国内金融市场 · | | | 股指期货 · | | | 品种 | 收盘 | 涨跌幅 | 品种 | 收盘 | 涨跌幅 | | 上证指数 | 2704.09 | -0.48% | 上证当月连续 | 2204.4 | -0.33% | | 深证成指 | 7983.55 | -0.88% | 沪深当月连续 | 3158 | -0.57% | | 创业板指 | 1535.17 | -1.07% | 恒生期货指数 | 23060.31 | 1.28% | 宏观消息汇总 1。央行：2024前八个月社会融资规模增量累计为21.9万亿元, 比上年同期少3.32万亿元，8月货币供应量M2同比增长6.3% 2&财政部：建立全口径地方债务监测机制，坚决遏制化债不实 和新增隐性债 ...

Investment Rating - The mechanical equipment industry maintains a "Market Perform" rating [1] Core Viewpoints - The overall profitability of the mechanical equipment industry is under pressure, with a continued focus on policy support [1] - The industry index has declined by 18.89% from the beginning of 2024 to August 31, underperforming the CSI 300 index by 15.69 percentage points [1][8] - The revenue of listed companies in the industry reached 924.46 billion yuan in the first half of 2024, a year-on-year increase of 4.12%, while net profit attributable to shareholders decreased by 0.89% [1][14] - The manufacturing PMI for August was 49.1%, indicating a contraction in the manufacturing sector for four consecutive months [1] Summary by Sections Market Review - The SW mechanical equipment industry index has underperformed the market significantly, ranking 18th among 31 first-level industries [1][8] - Sub-industries such as rail transit equipment and engineering machinery recorded increases of 4.49% and 5.18%, respectively, while other sub-industries saw significant declines [1][8] Industry Performance Analysis - The overall profitability of the mechanical equipment industry has declined, with a gross margin of 23.19% and a net margin of 7.27%, both down year-on-year [1][14] - The return on equity (ROE) has decreased to 6.51% [1][14] Sub-Industry Performance Analysis General Equipment - Revenue reached 250.95 billion yuan, a year-on-year increase of 9.99%, but net profit decreased by 10.32% [19] - ROE has declined to 5.09% [19] Specialized Equipment - Revenue was 242.27 billion yuan, with a year-on-year increase of 2.32%, while net profit growth slowed significantly [26] - ROE has decreased to 5.83% [26] Rail Transit Equipment - Revenue was 162.05 billion yuan, a slight decrease of 1.31%, but net profit decreased by 1.41% [33] - Profit margins have improved, with ROE at 6.67% [33] Engineering Machinery - Revenue reached 182.03 billion yuan, a year-on-year increase of 1.51%, with net profit increasing by 7.37% [41] - ROE has improved to 8.88% [41] Automation Equipment - Revenue was 87.16 billion yuan, a year-on-year increase of 9.73%, but net profit decreased by 1.29% [51] - ROE has decreased to 7.55% [51] Performance Analysis of Enterprises in the Greater Bay Area - Companies in the Greater Bay Area achieved a revenue of 157.57 billion yuan, with a year-on-year growth rate of 18.35% [1] - The proportion of companies achieving revenue growth was 61.84%, higher than the industry average [1] Investment Recommendations - The overall performance of the manufacturing sector remains weak, with a focus on policy-driven growth [1] - Continued attention is recommended for the rail transit sector and high-end equipment manufacturing [1]

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收盘 涨跌幅 收盘 品种 涨跌幅 品种 2232.80 0.14% 2744.19 0.28% 上证当月连续 上证指数 3188.20 0.14% 8073.83 0.13% 沪深当月连续 深证成指 1539.98 22469.25 0.06% 0.39% 创业板指 恒生期货指数 我们不是资讯的搬运工 而是有态度的发现者 和财富早班车 2024年9月11日 ● 国内金融市场 · · 股指期货 宏观消息汇总 1. 商务部:将进一步加强政策支持 研究制定促进服务外包高质 量发展的政策措施 2。四部门: 推动车网互动规模化应用试点工作 3. 海关总署:今年前8个月 我国货物贸易进出口总值28.58万亿 元,同比增长6% 二、行业最新动态 1. 低空经济再迎利好 多家上市公司回应称正积极布局相关领域, 相关个股:杰创智能(301248)、陕西华达(301517)等 2. 首款猴痘疫苗获批临床 概念股业绩向好,相关个股:新产业 (300832)、国药现代(600420)等 3.人工智能带来深刻变革 教育行业有望受益于技术与政策双重 利好,相关个股:昂立教育(600661)、中公教育(002607)等 三、上市公司聚焦 ...

我们不是资讯的搬运工 而是有态度的发现者 万和财富早班车 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------|---------|--------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------|-----------------| | · 国内金融市场 · \n品种 | 收盘 | 涨跌幅 | 品种 | ● 股指期货 · \n收留 | 涨跌幅 | | 上证指数 | 2736.49 | -1.06% | 上证当月连续 | 2233.00 | -1.45% | | 深证成指 | 8063.27 | -0.83% | 沪深当月连续 | 3189.20 | -1.30% | | 创业板指 | 1539.04 | 0.06% | 恒生期货指数 | | 22381.84 -1.66% | | | | | | | | ...

品种 收盘 涨跌幅 品种 收盘 涨跌幅 2261.40 -0.47% 2765.81 上证当月连续 上证指数 -0.81% 3226.60 -0.84% 8130.77 深证成指 -1.44% 沪深当月连续 1538.07 22758.91 0.03% -1.70% 恒生期货指数 创业板指 我们不是资讯的搬运工 而是有态度的发现者 和财富早班 2024年9月9日 ● 国内金融市场 ● ● 股指期货 · 1.国家发改委:发布《外商投资准入特别管理措施 (负面清单) (2024年版) 》 2.三部门:在医疗领域开展扩大开放试点工作 3.证监会新规：拉长证监会系统离职人员入股禁止期 亲属也要监 管! 二、行业最新动态 1。华为强势刷屏！ 三折叠手机MateXT非凡大师预订人数已超200 万, 相关个股: 东睦股份(600114)、光弘科技(300735)等 2AI PC迎来爆发式增长 多家巨头争相入局, 相关个股: 软通动 力(301236)、闻泰科技(600745)等 3.科技巨头入局 量子科技新时代启航,相关个股:中国电信 (601728)、长电科技(600584)等 三、上市公司聚焦 1。浙大网新(60079 ...

我们不是资讯的搬运工 而是有态度的发现者 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|------------------|--------|----------------|--------------|--------| | | | | 万和财富早班车 | 2024年9月6日 | | | | · 国内金融市场 · | | | 股指期货 · | | | 品种 | 收盘 | 涨跌幅 | 品种 | 收盘 | 涨跌幅 | | 上证指数 | 2788. 31 | 0.14% | 上证当月连续 | 2272.8 | 0.06% | | 深证成指 | 8249. 66 | 0. 28% | 沪深当月连续 | 3254 | 0. 09% | | 创业板指 | 1564. 72 | 0.65% | 恒生期货指数 | 22758.91 | 0.03% | 宏观消息汇总 1.国家医保局提出，要加快推进新批次国家组织高值医用耗材 集中带量采购，将人工耳蜗等高值医用耗材纳入采购范围，充 分考虑耗材市场和临床特点，"一品一策"研究完善集采规则。 2.江苏出台推动超长期特别国债资 ...