如何寻找"出海"逻辑的相对确定性 近期特朗普否认"关税政策将缩水"报道再次引发关注度，国金策略分析在关税2.0背景之下A股"出海"方 向的投资策略。 从微观财报视角出发，倘若美国加征关税，最终其影响出口企业利润的核心变量在于毛利率。因此海外 业务盈利水平的高低将决定了企业应对外部风险潜在能力的强弱。 三条抵御关税风险的线索包括：①终端需求以新兴市场为主；②出海以规避关税风险；③寻找具备"硬 实力"的产品。 可基于"需求地区+产品关税税率+海外业务赚钱能力"三大因子对A股出口链相关板块进行筛选。 ①如何寻找"出海"逻辑的相对确定性；②CES2025大幕开启，英伟达领衔AI+机器人进展，巨头计划将 于今年推出新一代人形机器人紧凑型计算机Jetson Thor，有望成为推动机器人智能化的核心；③今日 全市场机构研报共发布141篇，海信视像有望迎来拐点，7家公司获得首度覆盖，其中华友钴业获新财 富分析师深度覆盖；④在个股机构关注度排行中，宇通客车首次上榜，前五名依次为贵州茅台>北新建 材>上汽集团>宇通客车>比亚迪。 | | 《风口研报》 1月7日要点 | | | --- | --- | --- | | 行业/公司 ...