金龙汽车（600686）精要： ①公司是国企客车龙头，2024年大中客销量2.2万辆，市占率29%，位居行业第二，去年12月，公司收 回厦门金旅其余40%股权，整合完成后经营潜力有望进一步释放； ②客车出口需求持续性较强，公司中东市占率领先，欧洲/东南亚加速突破。此外公司在智能网联客车 领域行业领先，2025年推出为香港机场打造的自动驾驶巴士； ③浙商证券刘巍认为，国内需求回暖+海外高盈利订单占比提升，行业盈利中枢有望上移、超越前两轮 客车周期，预计公司2024-26年归母净利为1.45/4.15/6.13亿元，同比增长93.1%/186.4%/47.6%，对应 PE为68/24/16倍； ④风险因素：海外市场开拓不及预期。 L4级别自动驾驶先行者，这家国企客车龙头刚完成股权收购，便推出了新一代自动驾驶巴士，叠加海 外市场需求持续性较强，盈利能力有望抬升 由于客车作为必需品的特性和较低的出口量基数，尽管存在地缘政治的不确定因素，但行业出海态势整 体向好，因此主流企业对出口持乐观态度，认为客车在海外的市场需求有望进一步提升。 客车出口需求持续性较强，公司是国企客车龙头，去年年底股权整合完成后，经营潜力有望进一步 ...