孩子王（301078）精要： ①近日，内蒙古呼和浩特发布育儿补贴细则，公司是母婴零售龙头，申万宏源证券王立平认为，政策提 振生育&消费，利好母婴零售平台型企业； 政策提振生育&消费，公司是母婴零售龙头，核心竞争力在于深耕高粘性会员经济，去年10月合作头部 主播司发力新零售，12月通过收购打通母婴到美护的通路，今年更是携手AI大厂，迈入"流量+服务+数 据+平台"平台型企业，有望全面拓宽成长曲线。 ②公司核心竞争力在于深耕高粘性会员经济，以客户关系为核心资产，单店模型成熟，线上&线下优势 显著，积累极深专业度护城河； ③公司去年10月与辛选合资成立子公司发力新零售，12月收购幸研生物，打通母婴到美护的通路，今 年更是携手AI大厂，迈入"流量+服务+数据+平台"平台型企业； ④王立平认为公司受益政策支持与市场环境改善，外延投资布局或成效显著，预计2024-26年归母净利 润分别为1.9/3.0/4.1亿元，同增77.6%/60.4%/35.2%，对应PE分别为91/57/42倍； ⑤风险因素：出生率持续下滑，展店不及预期。 政策提振生育&消费，这家母婴消费龙头接连合作AI大厂+头部主播，迈入"流量+服务+数据+平 ...