[盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 孩子王发布 2024 年度业绩预告。2024 年，公司预计实现归母净利润 1.6~2.1 亿元（中值 1.85 亿元），yoy+52.2%~+100.7%（中值+76.5%）；扣 非归母净利润 1.2~1.6 亿元（中值 1.4 亿元），yoy+91.9%~155.9%（中值 +123.9%）。24Q4，公司预计实现归母净利润 0.29~0.80 亿元（中值 0.54 亿 元），去年同期亏损 0.12 亿元；扣非归母净利润 0.27~0.67 亿元（中值 0.47 亿 元），去年同期亏损 0.23 亿元。 ➢ 大力实施"三扩"战略，持续挖掘增量市场，业绩显著改善。公司 2024 年 归母净利润同比实现大幅增长主要系 1）公司坚持以用户为中心，聚焦主责主业， 大力实施扩品类、扩赛道、扩业态"三扩"战略，紧盯"儿童生活馆、非标增长、 同城亲子"三大必赢之战；2）大力发展线上，加快 AI 数智化发展，不断围绕用 户关系做重点经营和创新，全力挖掘存量面上的结构性增量；3）积极拓展新业 务，推进产业合作和融合，从而构建起以数字化和智能化为依托的全渠道、全场 景、全 ...

2024 年度业绩预告 导性陈述或者重大遗漏。 证券代码：301078 证券简称：孩子王 公告编号：2024-171 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 一、本期业绩预计情况 孩子王儿童用品股份有限公司 （一）业绩预告期间 预计的业绩：□扭亏为盈☑同向上升□同向下降 （二）业绩预告情况 | --- | --- | --- | |-----------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------|-----------------------| | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | | 归属于上市公司 股东的净利润 | 盈利： 16,000 万元 -21,100 万元 比 上 年 同 期 增 长 ： 52.21%- 100.73% | 盈利： 10,511.55 万元 | | 扣除非经常性损益后 的净利润 | 盈利： 12,000 万元 -16,000 万元 比 上 年 同 期 增 长 ： 91.92%- 15 ...

孩子王（301078.SZ）事件点评 辛未来投资基金认购公司 5%股份彰显信心，期待公司后续发展 2024 年 11 月 27 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：2024 年 11 月 26 日，南京千秒诺与辛未来投资基金签署《股份转让 协议》。孩子王控股股东的一致行动人南京千秒诺拟以 10 元/股的价格协转 5% 股份（6292 万股）给辛未来投资基金，转让价格合计为 6.29 亿元。 ➢ 辛未来投资基金基于对公司未来持续稳定发展的信心认购公司 5%的股份， 产业融合更进一步。本次南京千秒诺协转的 5%股份为原董事/高级管理人员沈 晖、何辉、吴涛三人共间接持有的 4.6391%股份，以及现任董事/总经理徐卫红 间接持有的 0.3609%股份。本次协转完成后，徐卫红间接持有上市公司 5.1579% 股份。辛未来投资基金基于对公司未来持续稳定发展的信心及对公司投资价值的 认可，认购南京千秒诺 5%股份。本次股份协议转让事项不会导致公司控股股东、 实际控制人发生变化，不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响。 ➢ 与辛选控股合作开展新家庭电商直播零售及探索线下新零售业务，积极探寻 ...

孩子王（301078.SZ）事件点评 辛未来投资基金认购公司 5%股份彰显信心，期待公司后续发展 2024 年 11 月 27 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：2024 年 11 月 26 日，南京千秒诺与辛未来投资基金签署《股份转让 协议》。孩子王控股股东的一致行动人南京千秒诺拟以 10 元/股的价格协转 5% 股份（6292 万股）给辛未来投资基金，转让价格合计为 6.29 亿元。 ➢ 辛未来投资基金基于对公司未来持续稳定发展的信心认购公司 5%的股份， 产业融合更进一步。本次南京千秒诺协转的 5%股份为原董事/高级管理人员沈 晖、何辉、吴涛三人共间接持有的 4.6391%股份，以及现任董事/总经理徐卫红 间接持有的 0.3609%股份。本次协转完成后，徐卫红间接持有上市公司 5.1579% 股份。辛未来投资基金基于对公司未来持续稳定发展的信心及对公司投资价值的 认可，认购南京千秒诺 5%股份。本次股份协议转让事项不会导致公司控股股东、 实际控制人发生变化，不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响。 ➢ 与辛选控股合作开展新家庭电商直播零售及探索线下新零售业务，积极探寻 ...

孩子王（301078.SZ）事件点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 收购乐友剩余 35%股权，资源协同更进一步，孩子王行业龙头优势持续巩固 2024 年 11 月 22 日 ➢ 事件：孩子王拟以现金继续收购乐友国际商业集团有限公司 35%股权。2023 年公司以支付现金的方式受让乐友香港持有的 65%乐友股权；24 年 11 月 21 日，公司公告披露，公司拟以 5.6 亿元现金继续收购乐友剩余的 35%股权。本次 交易采用收益法评估，评估基准日乐友国际公司股东全部权益价值为 16.35 亿 元，较评估基准日账面值 5.23 亿元，增值率 212.82%。本次交易完成后，乐友 国际将成为公司的全资子公司。本次交易设置业绩承诺，承诺期为 2024-2025 年，目标公司实现的合并报表的税后净利润应分别不低于 1.00 亿元、1.18 亿元。 ➢ 乐友国际经营良好，收购剩余股权有望进一步提升乐友的经营效率。24 年 Q1-3 乐友国际呈现稳定发展态势，实现营业收入 11.89 亿元，净利润 7001.17 万元。在乐友国际整合过程中，公司遵循"软硬件资源的共享、中后台职能的打 通和前台业务保 ...

[Table_Contacts] [Table_Page] 跟踪研究|专业连锁Ⅱ [Table_Title] 孩子王（301078.SZ） 24Q3 收入利润双升，与辛巴合作携手探索新零售 [Table_Summary] 核心观点： 据 2024 年三季报，公司前三季度实现营收 67.98亿元，同比增加 7.1%， 实现归母净利润 1.31 亿元，同比增加 12.24%，实现扣非归母净利润 0.93 亿元，同比增加 8.15%。 经测算，单 Q3 实现营收 22.78 亿元，同比增加 4.11%，实现归母净利 润 5153 万元，同比增长 8.66%，实现扣非归母净利润 3258 万元，同 比降低 21.63%。 毛利率略增，期间费用率同比持平。公司前三季度综合毛利率为 29.5%，同比增加 0.18pp。期间费用率为 27.2%，同比基本持平；其 中，销售费用率为 20.22%，同比增长 0.12pp，管理费用率为 5.07%， 同比降低 0.43pp，研发费用率 0.4%，同比降低 0.2pp，财务费用率为 1.51%，同比增加 0.5pp。 与辛选成立合资公司，携手探索新零售业务。孩子王是中国母婴童行 ...

＃assAuthor＃ 证券研究报告 ＃＃industryId＃＃ 商贸零售 ＃investSuggestion＃ 增持 ( ＃ investSug gestionCh ange＃ 维持） 公 司 点 评 报 告 | --- | --- | |--------------------------------|-------------------------------------| | | | | 市场数据日期 | 2024-11-08 | | 收盘价（元） | 12.95 | | 总股本（百万股） | 1243.91 | | 流通股本（百万股） | 1234.02 | | | | | 净资产（百万元） | 3473.73 | | 总资产（百万元） | 9588.97 | | 每股净资产(元 ) 来源： iFinD | 2.92 ，兴业证券经济与金融研究院整理 | ＃相关报告 relatedReport＃ 《【兴证社服&零售】孩子王： 23Q3 营收增速转正，全面布局 儿童生活馆》2023-11-06 《【兴证社服&零售】孩子王： 23Q2 盈利能力逐步改善，收购 乐友拓展北方市场》2023-08-28 《 ...

证 券 研 究 报 告 孩子王（301078）2024 年三季报点评 推荐（维持） 与辛选成立合资公司，加速加盟模式 当前价：10.92 元 事项： ❖ 据公告，公司 2024 年前三季度实现营业收入 67.98 亿元，同比增长 7.10%，实 现归母净利润 1.31 亿元，同比增长 12.24%；单三季度公司实现营业收入 22.78 亿元，同比增长 4.11%，实现归母净利润 5152.89 万元，同比增长 8.66%，实 现扣非净利润 3258.24 万元，同比下降 21.63%。 评论： ❖ 与辛选成立合资公司，探索新家庭电商直播领域。据公司公告，孩子王拟以自 有资金出资 330 万元与辛选控股共同成立合资公司"链启未来"，合资公司注 册资本 1000 万元，其中孩子王持股 33%，孩子王高管合计持股 12%（汪建国 5%+徐卫红 4%+侍光磊 3%），辛选控股持股 10%，杜晨鹏、杨润心等人合计 持股 45%。之后双方将整合资源优势，开展新家庭电商直播零售业务，并探索 线下新零售业务的发展。 ❖ 加速线下渠道布局，推进加盟。公司以"大店+小店+加盟+其他"的方式，积 极推进加盟模式，通过完善的"六力赋 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 孩子王(301078.SZ) 2024 年 10 月 25 日 增持（维持） 所属行业：商贸零售/专业连锁Ⅱ 当前价格(元)：11.21 证券分析师 易丁依 资格编号：S0120523070004 邮箱：yidy＠tebon.com.cn 市场表现 -51% -34% -17% 0% 17% 34% 51% 2023-10 2024-02 2024-06 孩子王 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|-------|--------|--------| | | | | | | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅 (%) | 77.89 | 128.51 | 121.31 | | 相对涨幅 (%) | 60.68 | 110.43 | 106.37 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《孩子王（301078.SZ）：Q2 业绩同 比 改 善 ， 积 极 推 进 三 扩 战 略 》， 2024.8.16 ...

23/1023/1123/1224/0124/0324/0424/0524/0624/0724/0824/0924/10 证券研究报告 | 公司点评 | 专业连锁Ⅱ 孩子王(301078) 报告日期：2024 年 10 月 23 日 业绩稳中有增，加盟+投资打开成长空间 ——孩子王 24 年三季报点评报告 投资要点 ❑ 业绩概览：24H1 归母净利+15%，业绩稳中有升 24Q1-3 营收+7%，归母净利+12%。营收 68.0 亿（+7%，以下均为同比）；归母 净利 1.3 亿（+12%）；扣非归母 0.9 亿(+8%)。 24Q3 营收+4%，投资收益提升带动归母净利+9%。营收 22.8 亿，同增 4%；归 母净利 0.5 亿(+9%)；扣非归母 0.3 亿（-22%），其中非经常损益同比增多主要系 理财产品收益增加。 ❑ 降本增效推进，净利率持续修复 管理费用率下降，净利率优化。24Q1-3 毛利率 29.5%（+0.2pct），净利率 2.3% （+0.3pct），销售费用率 20.2%（+0.1pct），管理费用率 5.1%（-0.4pct），研发费 用率 0.4%（-0.2pct）。 ❑ 加盟主 ...