①折叠屏推动摄像模组向轻薄小型化升级，潜望式+大像面+可变光圈开启安卓光学新一轮创新趋势， 这些公司实现高端料号突破、顺利拿到头部客户订单；②金牌策略：市场延续弱势，突破市场原路径， 需要政策预期产生重大变化。 《风口研报》今日导读 1、手机光学（欧菲光、思特威、格科微）：①招商证券鄢凡指出，随着景气复苏及华为回归，安卓光 学回归创新趋势，同时未来随着折叠屏手机的渗透，预计客户会更加关注更加轻薄小型化的摄像模组产 品；②AI驱动手机摄像头逐步向集感知、理解、分析于一体的智能传感器方向发展，以三星 GalaxyS24Ultra为例，其配备最高2亿像素摄像头与四长焦系统，搭载AI算法智能，指引后续手机摄像 头光学升级趋势；③过去两年镜头及模组厂普遍处于价低稼动率状态，随着行业复苏及创新重启，行业 竞争明显放缓，部分料号有所涨价，带动镜头和模组厂2024年业绩普遍超预期；④鄢凡看好受益于行 业复苏及盈利能力回升的镜头及模组厂商欧菲光，以及受益于本土替代的国内CIS厂商；⑤风险提示： 光学创新幅度、景气度不及预期等。 2、金牌策略：①中信证券：外部信号影响加剧，内需仍待落地政策起效和增量政策加码；②申万宏源 证券：市 ...