相干光学龙头Ciena股价大涨23%，公司预期下季度订单将非常强劲，这家公司是Ciena核心合作厂 商，具备"芯片封测+模块制造+光传输子系统"垂直能力，还有OXC、光交换、C+L光放大器、薄膜昵酸 锂、CPO**等多个黑科技加持，ROE水平仅为中际旭创、新易盛的1/3。 德科立 (688205) 精要： ①Ciena公布2024财年财报，在手订单继续增加1.5亿美元，截至2024年底的累计积压在手订单达到21 亿美元，并且预期下个季度的订单会非常强劲； ②国盛证券宋嘉吉看好公司是Ciena核心合作厂商，具备"芯片封测-器件封装-模块制造-光传输子系 统"的垂直设计制造能力，将充分受益DCI相干光模块需求高速增长； ③公司目前ROE水平在4.6%左右，对比中际旭创、新易盛等光模块公司加权ROE水平均在15%左右 （2023年报数据）有明显差距，未来伴随海外和国内的高毛利率DCI业务放量，ROE和估值有望明显回 升; ④宋嘉吉预计公司2024-2026年收入为9.8/13.7/17.8亿元，归母净利润为1.2/2.1/3.1亿元，对应PE为 77/44/30倍； ⑤风险提示：算力规模发展不及预期，相干光学发展不 ...