Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [2][10] Core Views - The company's 2023 annual report shows a New Business Value (NBV) of 31.08 billion yuan, a year-on-year increase of 36.2%, which aligns with expectations. The group's attributable operating profit is 117.99 billion yuan, down 19.7% year-on-year, primarily due to the asset management segment's performance [4][5] - The report predicts NBV growth of 7.2%, 12.0%, and 10.1% for 2024-2026, with corresponding group Embedded Value (EV) growth of 4.3%, 3.9%, and 1.0% [4][5] - The company has adjusted its long-term investment return assumptions down by 50 basis points to 4.5% and the risk discount rate by 150 basis points to 9.5%, resulting in a year-on-year decline in EV for 2023 [4][5] Summary by Sections Financial Performance - The group reported a net profit of 85.66 billion yuan for 2023, a decrease of 22.8% year-on-year, mainly impacted by the asset management sector [4] - The annual dividend is 2.43 yuan per share, with a cash dividend payout ratio of 37.3%, up 7.8 percentage points year-on-year, resulting in a current dividend yield of 5.76% [4] Business Segments - The life insurance segment saw a slight decline in profit of 3.2%, while the banking segment grew by 2.1%. The property and casualty insurance segment decreased by 11.4%, and the technology segment dropped by 65.1% [4] - The individual insurance channel's NBV increased by 40.3% year-on-year, with a 22% reduction in the number of agents, indicating a successful transformation [4] Market Position - The company is positioned as a leader in the insurance industry, with a strong growth trajectory in its life insurance business and a comprehensive financial advantage bolstered by healthcare services [4][5] - The current stock price corresponds to a Price to Embedded Value (PEV) of 0.6, 0.5, and 0.5 for 2024-2026, indicating a favorable valuation [4]

[Table_Page] 年报点评|保险Ⅱ 证券研究报告 中[Tabl国e_Title平] 安(601318.SH/02318.HK) 公[Ta司ble评_Inv级est ] 买入-A/买入-H 当前价格 42.03元/35.50港元 NBV 大幅增长，而利润指标略低于预期 合理价值 56.6元/52.6港元 前次评级 买入/买入 [Table_Summary] 核心观点： 报告日期 2024-03-22  公司发布23年报：2023年归母净利润同比-22.8%，NBV同比+36.2%。 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现]  23年NBV+36.2%（假设调整前，下同），受居民储蓄需求旺盛、3.5% 产品退市及Q4业务节奏平滑的影响，Q1/Q2/Q3/Q4单季度增速分别 19% 为 8.8%/75.5%/21.3%/91.4%，其中 Q2-Q3 受益 3.5%产品的退市， 11% Q4因监管调整业务节奏，开门红预售延后导致部分保单在当期生效。 4% 23年首年保费同比+38.9%，而NBVM同比-0.4pct至23.7%，降幅逐 -4%03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 保险/金融 [ Table_Main[中ITnaf 国bol]e 平_Ti安tle]( 601318) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 经济假设调整影响超预期，分红彰显韧性 目标价格： 58.98 上次预测： 58.98 公 ——中国平安2023 年年报业绩点评 当前价格： 42.03 司 刘欣琦(分析师) 谢雨晟(分析师) 2024.03.22 更 021-38676647 021-38674943 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 liuxinqi@gtjas.com Xieyusheng@gtjas.com 证书编号 S0880515050001 S0880521120003 52周内股价区间（元） 37.82-54.92 报 总市值（百万元） 765,376 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 18,210/10,763 流通 B股/H股（百万股） 0/7,448 23年归母净利润-22.8%，预计受投资拖累，OPAT承压，分红保持稳定；NBV较快 流通股比例 100% 增长，渠道改革持续显效； ...

[Table_Title] 证券研究报告 寿险触底回升，分红水平彰显价值创造能力 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年3月22日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_S中um国ma平ry安] 发布 2023 年年报，2023 年全年集团实现归母净营运利润 ]中 国平安(601318) 1179.89亿元，同比-19.7 %；实现归母净利润856.65亿元，同比-22.8%， 基本每股营运收益 6.66 元，同比-20.9%，年化营运 ROE 为 13.2%，同比 投资评级 -4.7pct。 上次评级 点评： [王Ta舫b朝le _ A u t非ho银r]金 融行业首席分析师 ➢ 寿险及健康险业务：个险和银保同步发力，产品需求旺盛带动NBV大 执业编号：S1500519120002 幅提升。可比口径下，2023年公司寿险及健康险实现新业务价值392.62 联系电话：010-83326877 亿元，同比+36.2%，新业务价值率为23.7%，同比-0.4pct。若基于最 邮 箱：wangfangzhao@cindasc.com 新的内含价值长期投资回报率假 ...

证券研究报告·公司点评报告·保险Ⅱ 中国平安（601318） 2023 年年报点评：现金分红略超预期，假设调整 2024年 03月 21日 夯实估值底部 证券分析师 胡翔 买入（维持） 执业证书：S0600516110001 021-60199793 [Table_EPS] 盈利预测与估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E hux@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 111,008 85,665 120,383 154,124 162,214 证券分析师 葛玉翔 同比 -25.0% -22.8% 40.5% 28.0% 5.2% 执业证书：S0600522040002 新业务价值（百万元） 28,820 31,080 36,265 38,871 43,956 021-60199761 同比 -24.0% 7.8% 16.7% 7.2% 13.1% geyx@dwzq.com.cn 每股内含价值（元/股） 77.89 76.34 83.19 85.15 117.98 研究助理 罗宇康 P/EV 0.54 0.55 0.50 0.49 0.36 执业证书：S0600123090 ...

与希望同行 中国平安2023可持续发展报告 目录 报告开篇 | 报告说明 | | --- | | 关于平安 | | 年度成绩与认可 | 可持续的战略管理 战略规划 管理体系 重要性评估 利益相关方沟通 风险管理 可持续的业务 助力实体经济 可持续保险 负责任银行 负责任投资 负责任产品 可持续的运营与社区 | 乡村振兴与社区影响力 | 49 | | --- | --- | | 消费者保护与体验 | 60 | | 员工及代理人发展与保障 | 69 | | 科技助力可持续发展 | 85 | | 可持续供应链 | 88 | 可持续的治理 气候变化与碳中和 | 治理 | | --- | | 战略 | | 风险管理 | | 指标与目标 | | 我们的减排措施 | 附录 年度关键绩效 董事会声明 第三方鉴证报告 指标索引 117 131 132 135 108 108 111 112 03 04 05 21 23 32 37 45 91 95 100 114 09 12 14 15 17 公司治理 商业守则 信息安全和 AI 治理 报告开篇 01 中国平安 2023 可持续发展报告 报告开篇 可持续的战略管理 可持续的业 ...

作为公司的独立董事，本人具有履行独立董事职责所必须 的专业能力和工作经验，具备法律法规所要求的独立性，并在 履职中保持客观、独立的专业判断，不存在影响独立性的情况。 本人已对照公司所适用监管规定中关于独立董事所应具备的独 立性要求进行了逐项自查，并已向公司董事会提交了有关本人 中国平安保险（集团）股份有限公司 独立董事 2023 年度述职报告（金李） 根据《中华人民共和国公司法》、国家金融监督管理总局《保 险机构独立董事管理办法》、中国证券监督管理委员会《上市公 司独立董事管理办法》以及中国平安保险（集团）股份有限公 司（以下简称"公司"）《独立董事工作指引》等有关法律、法规 和制度的规定，本人作为公司独立董事，现将本人 2023 年度履 行独立董事职责情况报告如下： 一、基本情况 本人个人工作履历、专业背景以及兼职情况如下： | 金李 | 先生 | 其他主要任职 | 金先生现任南方科技大学副校长、讲席教授，全国政协第十四届 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 独立董事 | 委员会经济委员会委员，九三学社中央常委，以及全球 ...

证券代码：601318 证券简称：中国平安 公告编号：临 2024-015 中国平安保险（集团）股份有限公司 关于 2024 年度长期服务计划实施方案的公告 中国平安保险（集团）股份有限公司（以下简称"本公司"）董事会及全体董事保 证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实 性、准确性和完整性承担法律责任。 本公司于2024年3月21日召开第十二届董事会第二十二次会议审议通过了《关 于审议 2024 年度长期服务计划参与情况的议案》（以下简称"2024 年度长期服务计 划"）。根据中国证券监督管理委员会《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导 意见》及《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》的要求， 现将本公司 2024 年度长期服务计划的实施方案公告如下： | 持有人 | 资金总额 | 占 2024 年度长期服务 | | --- | --- | --- | | | （人民币万元） | 计划的比例（%） | | 董事、监事及高级管理人员* | 9,700.00 | 2.74 | | 其他员工 | 344,266.98 | 97.26 | | 合计 | 353, ...

中国平安保险（集团）股份有限公司 独立董事 2023 年度述职报告（刘宏） 根据《中华人民共和国公司法》、国家金融监督管理总局《保 险机构独立董事管理办法》、中国证券监督管理委员会《上市公 司独立董事管理办法》以及中国平安保险（集团）股份有限公 司（以下简称"公司"）《独立董事工作指引》等有关法律、法规 和制度的规定，本人作为公司独立董事，现将本人 2023 年度履 行独立董事职责情况报告如下： 作为公司的独立董事，本人具有履行独立董事职责所必须 的专业能力和工作经验，具备法律法规所要求的独立性，并在 履职中保持客观、独立的专业判断，不存在影响独立性的情况。 本人已对照公司所适用监管规定中关于独立董事所应具备的独 立性要求进行了逐项自查，并已向公司董事会提交了有关本人 独立性的年度确认书。 1 / 5 本人个人工作履历、专业背景以及兼职情况如下： | 刘宏 | 先生 | | | 其他主要任职 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 刘先生现任北京大学教授、博士生导师，中国人工智能学会副理 | | 独立董事 | | | | 事长。刘先生亦为国家"十三五"重点研发计 ...

中国平安保险（集团）股份有限公司 独立董事 2023 年度述职报告（储一昀） 根据《中华人民共和国公司法》、国家金融监督管理总 局《保险机构独立董事管理办法》、中国证券监督管理委员 会《上市公司独立董事管理办法》以及中国平安保险（集团） 股份有限公司（以下简称"公司"）《独立董事工作指引》等有 关法律、法规和制度的规定，本人作为公司独立董事，现将 本人 2023 年度履行独立董事职责情况报告如下： 上海财经大学会计学博士、硕士和学士学位 作为公司的独立董事，本人具有履行独立董事职责所必 须的专业能力和工作经验，具备法律法规所要求的独立性， 并在履职中保持客观、独立的专业判断，不存在影响独立性 的情况。本人已对照公司所适用监管规定中关于独立董事所 1 / 5 应具备的独立性要求进行了逐项自查，并已向公司董事会提 交了有关本人独立性的年度确认书。 二、年度履职概况 （一）出席股东大会和董事会会议的情况 2023 年，本人投入足够的时间履行职责，亲身出席股东 大会和董事会历次会议，包括公司 2022 年年度股东大会和 8 次董事会会议。在深入了解情况的基础上，本人对各会议审 议事项，经审慎考虑后均投出赞成票，未出现 ...