关于对株洲冶炼集团股份有限公司重大资产购买暨关联交易草案的问询函

上 海 证 券 交 易 所 上证公函【2023】3463 号 关于对株洲冶炼集团股份有限公司重大资产购 买暨关联交易草案的问询函 株洲冶炼集团股份有限公司： 经审阅你公司披露的重大资产购买暨关联交易报告书（草案） （以下简称草案），现有如下问题需要你公司作进一步说明和解 释。 一、关于本次收购的合理性 关于本次收购的合理性 1.关于标的公司经营模式 1.关于标的公司经营模式 关于标的公司经营模式。草案披露，上市公司拟购买控股股 东湖南水口山有色金属集团有限公司（以下简称水口山集团）持有 的五矿铜业（湖南）有限公司（以下简称五矿铜业）100%股权。五 矿铜业处于中游冶炼环节，通过向上游采购铜精矿，经粗炼和精炼 工艺后产出阴极铜及副产品并对外出售，利润主要来源于铜精矿加 工费。报告期内五矿铜业主营业务毛利率分别为 2.59%、5.36%和 4.42%，其中收入占比超八成的阴极铜业务销售毛利率分别仅为 -2.50%、1.52%和 0.88%，显著低于行业平均水平。关注到，报告期 内五矿铜业其他应收款中，期货保证金余额分别为 1.15 亿元、0.52 亿元、2.01 亿元，截止至 2023 年 5 月末的期货保证金较 ...