汤臣倍健(300146) - 2025 Q4 - 年度财报

1 2026 汤臣倍健董事长致股东信 尊敬的汤臣倍健股东： （以下内容取自董事长梁允超先生在 2025 年 10 月 28 日公司创业 30 周年腾格里沙漠庆典上的致辞） 汤臣倍健创业 30 周年的日子，我们选择在腾格里沙漠举办公司两天一夜的"穿越腾格里"第 11 届极 限挑战赛，在满天星光下的沙漠举办 30 岁生日晚会。 此刻，我脑海中首先出现的是多年前和创业团队穿越塔克拉玛干沙漠上看到的那两排大字："只有荒 凉的沙漠，没有荒凉的人生"。 二十多年的努力，汤臣倍健参与提出了中国膳食营养补充剂（VDS）行业定义，尽自己的力量去推 动中国膳食营养补充剂行业健康发展，在夹缝中生存，充满韧性地成长，也深深受益于中国 VDS 的发展 壮大。 2023 年初我的致股东信主题是"膳食营养补充剂新周期开启"，指出 VDS 新周期一定会出现更多品 类、更多品牌的高增长机会。 可惜的是，汤臣倍健错失了自己提出的新周期开局，也错失了 2023 年最好的调整机会。 过去两年，我们在百亿收入这道关卡前急刹车和大回撤。有医保政策、购买力下降带来药线 VDS 整 个品类持续大幅下挫等外部因素，更有跨境×抖音新周期主要增量和势能渠道缺失等 ...