国海证券：去库表现良好 铝价短期震荡不改旺季逻辑

国海证券：去库表现良好 铝价短期震荡不改旺季逻 辑 智通财经APP获悉，国海证券发布研报称，铝价自高位调整后，一定程度上刺激终端企业补库需求；旺 季继续深入，需求仍在提升，下游开工延续扩张态势。截至3月20日，国内铝棒社会库存为28.80万吨， 环比上周四减少0.95万吨上周铝价重心稍有回落，相对低位铝价刺激下游释放接货需求，带动铝棒库存 稳定去库。随着"金三银四"传统旺季进程的深入推进，终端补库动能边际增强的逻辑仍然存在，预计三 月下半月维持去库趋势。 国海证券主要观点如下： 供应：截至3月20日，全国电解铝运行产能约4384万吨，随着复产推进，运行产能略有提高 截至3月20日，国内电解铝即时完全平均成本约17061元/吨，周环比下跌274元/吨，成本继续下行。库 存方面，3月20日国内主流消费地电解铝锭库存83.4万吨，周环比减少2.8万吨，铝棒库存周环比下降近1 万吨，LME铝库存亦减少0.82%。上周前半段铝价高位回落后，国内铝现货出库表现明显好转，叠加在 途货量略减，周中国内库存锐减，有效提振市场情绪。 需求：本周铝价自高位调整后，一定程度上刺激终端企业补库需求；旺季继续深入，需求仍在提升，下 游开 ...