中金：维持申洲国际(02313)跑赢行业评级 降目标价至69.89港元

智通财经APP获悉，中金发布研报称，认为申洲国际(02313)在2025年有望延续2024年的订单增长趋势， 基本维持2025年EPS预测4.39元，并引入2026年EPS预测4.83元，当前股价对应12/11倍2025/26年P/E，维 持跑赢行业评级。考虑到行业整体估值中枢回落，下调目标价14.5%至69.89港元，对应15/13倍2025/26 年P/E。 毛利率2H24同比提升，控费高效：2024年毛利率同比提升3.8ppt至28.1%;2H24毛利率27.4%，在产能利 用率提升带动下同比提升1.6ppt。毛利率环比略有下降主要由于2024年在订单增长情况下，公司员工数 量和员工工资均有提升，新员工的效率爬坡在2H24对毛利率有所影响，但公司相信未来毛利率仍有较 大提升空间。2024年期间费用率合计同比-0.6ppt，同时公司处置上海一处固定资产获利3.37亿元，在以 上有利因素下，虽然政府补贴、汇兑收益合计同比减少1.45亿元，净利润仍实现37%增长。 2025年延续产能增长趋势，预计订单量保持双位数增长 中金主要观点如下： 2024年业绩高于该行预期 公司公布2024年业绩：收入同增15%至28 ...