元祖股份(603886)：经营整体承压 分红进一步提升

元祖股份(603886)：经营整体承压 分红进一步提升 公司发布2024 年年报，24 年实现营收/归母净利/扣非净利23.1/2.5/2.3 亿，同 比-13.0%/-10.0%/-5.7%，对应24Q4 实现收入/归母净利/扣非净利4.12/-0.05/-0.48 亿，收入同比-17.9%， 23Q4 实现归母净利/扣非净利-0.25/-0.32亿，业绩表现低于我们前次预测（对应营收/归母净利27.0/2.7 亿），系24年受消费力复苏偏缓影响，公司团购等线下渠道消费承压，同时公司持续优化门店、24 年 关闭经营不善的门店；利润端，蛋糕提价/月饼自制比例提升拉动毛利率有所上行（24 年同比 +1.3pct），24 年归母净利率同比+0.4pct。 此外，公司分红比例进一步提升，股东回报丰厚，25 年公司将顺应消费趋势继续挖掘线上会员潜 力、加大门店拓展力度，经营有望恢复，维持"买入"。 经营整体承压，线上持续拓展 分产品看， 24 年公司蛋糕/ 中西糕点礼盒/ 其他业务分别实现营收9.6/12.1/0.5 亿元，同 比-8.3%/-16.4%/-8.1%，24 年公司集中资源开发和升级蛋糕等重点产品，但受 ...