江中药业(600750)：OTC核心驱动稳增长 高分红比例延续

延续高分红比例，强化股东回报。公司公布分红预案，每10 股分配现金红利7 元（含税），本次现金分 红比例为55.86%，叠加半年度分红，全年分红比例高达95.77%。公司未来在华润的不断赋能下，坚 持"内生+外延"双轮驱动，努力完成股权激励目标， 2025 年力争实现收入利润双位数增长。 投资建议：江中药业是高分红+优质品牌OTC 企业，聚焦胃肠领域，补充完善咽喉咳喘、补益、康复、 营养等品类，通过"内生+外延"双轮驱动，积极探索线上渠道。我们看好公司未来通过品类扩张和渠道 加强带来的营收增长和华润管理体系下的协同优化。预计公司2025-2027 年实现营收49/55.42/62.24 亿 元， 分别同比增长10%/13%/12%； 实现归母净利润8.91/10.29/11.73 亿元，分别同比增长 13%/16%/14%；对应PE 估值分别为16/14/12X，维持"增持"评级。 风险提示：宏观经济波动风险；政策风险；行业竞争加剧；成本波动风险；产品推广不及预期；研发风 险。 OTC 核心大单品需求强劲，品类优势强化。2024 年OTC 板块实现营收32.66 亿元（yoy+7.07%），核心 单品增长稳健 ...