2026 年 03 月 26 日 【商贸零售&社服：老铺黄金(06181.HK)】预告 2026 年一季度业绩高增长，品牌 势能持续升级——港股公司信息更新报告-20260325 晨 会 纪 要 开源晨会 0326 | | | | ——晨会纪要 | | --- | --- | --- | --- | | 沪深300 | 及创业板指数近1年走势 | | 吴梦迪（分析师） | | 沪深300 | 创业板指 | | wumengdi@kysec.cn | | 80% | | | 证书编号：S0790521070001 | | 60% | | | 观点精粹 | | 40% 20% | | | 行业公司 | | 0% | | | 【煤炭公用：神火股份(000933.SZ)】铝量价齐升煤边际改善，高分红价值凸显— | | -20% | | | —公司信息更新报告-20260325 | | 2025-03 | 2025-07 2025-11 | | 【食品饮料：新乳业(002946.SZ)】净利率提升节奏超前，分红提升股东回报—— | | 数据来源：聚源 | | | 公司信息更新报告-20260325 | | 昨日涨跌幅前 ...

华润江中药业股份有限公司董事会 2026 年 3 月 26 日 1 证券代码：600750 证券简称：华润江中 公告编号：2026-013 华润江中药业股份有限公司 关于控股股东的间接控股公司华润医药集团有限公司 刊发 2025 年业绩公告的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 华润江中药业股份有限公司（以下简称"公司"）接控股股东华润江中制药集团 有限责任公司（以下简称"江中制药集团"）通知，江中制药集团的间接控股公司华 润医药集团有限公司（以下简称"华润医药集团"）于 2026 年 3 月 25 日在香港联合 交易所有限公司（以下简称"香港联交所"）刊发了 2025 年业绩公告。 公司投资者如需了解华润医药集团 2025 年业绩公告的详细信息，请查询香港联 交所网站：http://www.hkexnews.hk。 特此公告。 ...

医药生物/中药Ⅱ 华润江中（600750.SH） 2025 年业绩稳健提升，"内生+外延"蓄力发展 2026 年 03 月 25 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2026/3/24 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 25.61 | | 一年最高最低(元) | 27.75/21.05 | | 总市值(亿元) | 162.78 | | 流通市值(亿元) | 161.01 | | 总股本(亿股) | 6.36 | | 流通股本(亿股) | 6.29 | | 近 3 个月换手率(%) | 54.12 | 分产品来看，2025 年非处方药实现营收 29.92 亿元（-8.39%），毛利率为 75.14% （+2.40pct）；处方药实现营收 7.20 亿元（-9.15%），毛利率为 41.97%（+2.67pct）； 健康消费品及其他实现营收 4.94 亿元（+43.19%），毛利率为 41.46%（+3.74pct）， 增速领跑各业务板块。公司的健康消费品业务重点围绕滋补品类参灵草、康复品 类初元系列、胃肠品类益生菌系列、肝健康品类肝纯片，构建品类集群，同时持 续强化自营能力建设，围绕 ...

医药生物/中药Ⅱ 华润江中（600750.SH） 2025 年业绩稳健提升，"内生+外延"蓄力发展 2026 年 03 月 25 日 投资评级：买入（维持） 股价走势图 数据来源：聚源 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2025-03 2025-07 2025-11 2026-03 华润江中 沪深300 chaoshuran@kysec.cn 证书编号：S0790525110001 2025 年经营业绩稳健提升，维持"买入"评级 相关研究报告 公司 2025 年实现营收 42.20 亿元（同比-4.87%；下文皆为同比口径），归母净利 润 9.07 亿元（+15.03%），扣非归母净利润 8.33 亿元（+11.22%）。从盈利能力来 看，2025 年毛利率为 65.37%（+1.85pct），净利率为 23.40%（+4.00pct）。从费用 端来看，2025 年销售费用率为 30.84%（-2.86pct），管理费用率 5.32%（+0.16pct）， 研发费用率 3.62%（+0.68pct），财务费用率-1.73%（-0.03pct）。我们看好公司内 生持续稳健发展潜力，维持 2026 ...

华润江中 20260323 摘要 江中药业 2025 年营收 42.2 亿，归母净利 9.1 亿，市值约 150 亿，核 心 OTC 业务通过大单品带动品类扩张。 健胃消食片 2025 年销额 12.6 亿；贝飞达 6.6 亿，乳酸菌素片 5.9 亿， 2026 年目标突破 6 亿。 健康消费品业务 2025 年营收同比+43%，确立"1+3+N"战略，参灵 草计划 5 年内培育成数亿级品种。 渠道覆盖计划从 40 万家提升至 50-60 万家，重点发力基层医疗终端、 O2O 及 B2C 业务。 处方药业务通过以量换价应对集采，智慧代煎中心预计日产能翻倍至 3,000 方，覆盖南昌 80%业务。 2025 年收入下滑但利润提升，主因中药材策略性采购降本、销售费用 率下降及高毛利产品占比提升。 并购金城医药已完成交割与战略编制，2026 年将继续聚焦 OTC 大单品 及特医食品等外延并购。 Q&A 2025 年公司健康消费品业务在宏观消费疲软背景下实现显著增长，其具体的 业绩表现、背后的战略举措以及未来发展规划是怎样的？ 2025 年是公司健康消费品业务深度重塑和战略升级的关键年份，全年实现了 43%的营业收入 ...

OTC 构建产品梯队，健康消费品孕育新机 华润江中(600750) 华润江中 2025 年年报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 彭娉(分析师) | 021-23185619 | pengping@gtht.com | S0880525040080 | | 余文心(分析师) | 021-38676666 | yuwenxin@gtht.com | S0880525040111 | | 郑琴(分析师) | 021-23219808 | zhengqin@gtht.com | S0880525040108 | | 张澄(分析师) | 010-58067988 | zhangcheng5@gtht.com | S0880525040130 | 本报告导读： 公司通过降本增效实现净利润率的提升，同时延续高分红方案，在新管理班子的带 领下，公司有望在十五五期间实现内生发展和外延拓展的并举。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027 ...

证券研究报告 华润江中 (600750 CH) 收入承压下实现利润双位数增长 2026 年 3 月 23 日│中国内地 中药 公司公布2025年年报，收入、归母净利、扣非归母42.2、9.1、8.3亿元（-4.9%、 +15.0%、+11.2% yoy），其中单四季度收入、归母净利、扣非归母 12.9、 2.2、1.9 亿元（-1.5%、+58.7%、+44.6% yoy），基本符合我们预期。四 季度利润增长较快主因药材降价与排产优化导致生产成本降低（4Q25 毛利 率同比提升 9pct）。公司 2025 年累计分红 8.8 亿元，分红率达 96.7%。我 们看好公司作为中国肠胃 OTC 领军企业，内生外延持续稳健成长，维持"买 入"评级。 OTC 与处方药短期承压，健康消费品低基数上快速恢复 1）OTC 收入 29.9 亿元（-8.4% yoy），收入下滑主因药店行业性承压，其 中健胃消食片、乳酸菌素片、多维元素片、复方草珊瑚、双歧杆菌三联销量 同比分别-2%、-8%、-27%、-49%、+5%；2）处方药收入 7.2 亿元（-9.2% yoy），主因业务结构调整及潜力品种拓展不及预期等；3）健康消费品及其 ...

证券研究报告 华润江中 (600750 CH) OTC 与处方药短期承压，健康消费品低基数上快速恢复 1）OTC 收入 29.9 亿元（-8.4% yoy），收入下滑主因药店行业性承压，其 中健胃消食片、乳酸菌素片、多维元素片、复方草珊瑚、双歧杆菌三联销量 同比分别-2%、-8%、-27%、-49%、+5%；2）处方药收入 7.2 亿元（-9.2% yoy），主因业务结构调整及潜力品种拓展不及预期等；3）健康消费品及其 他收入 4.9 亿元（+43.2% yoy），主因低基数上迅速恢复及线上持续发力。 费用优化带动盈利能力提升，现金流稳健 1）25 年公司毛利率 65.4%（+1.85pct yoy），主因医药工业业务毛利率提升 （其中 OTC、处方药、健康消费品毛利率分别为 75.1%、42.0%、41.5%， +2.4、2.7、3.7 pct yoy），加权平均 ROE 22.75%（+3.17pct yoy）；2）25 年公司销售、管理、研发费率 30.8%、5.3%、3.6%（-2.9pct、+0.1pct、+0.7pct yoy），销售费率有效控制主因公司精细化管控实现费用压降，管理费用率稳 定，研 ...

OTC 构建产品梯队，健康消费品孕育新机 华润江中(600750) 华润江中 2025 年年报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 彭娉(分析师) | 021-23185619 | pengping@gtht.com | S0880525040080 | | 余文心(分析师) | 021-38676666 | yuwenxin@gtht.com | S0880525040111 | | 郑琴(分析师) | 021-23219808 | zhengqin@gtht.com | S0880525040108 | | 张澄(分析师) | 010-58067988 | zhangcheng5@gtht.com | S0880525040130 | 本报告导读： 公司通过降本增效实现净利润率的提升，同时延续高分红方案，在新管理班子的带 领下，公司有望在十五五期间实现内生发展和外延拓展的并举。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027 ...

证券代码：600750 证券简称：华润江中 公告编号：2026-009 华润江中药业股份有限公司 关于 2025 年年度利润分配方案及 2026 年中期利润分配授权安排的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 公司未触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.8.1条第一款第（八）项 规定的可能被实施其他风险警示的情形。 公司提请股东会授权董事会在满足利润分配条件的前提下制定和实施2026 年中期分红方案。 每股分配比例：每股派发现金红利0.88元（含税）。 本次利润分配以2025年度利润分配股权登记日的华润江中药业股份有限公 司（以下简称"公司"）总股本为基数，具体日期将在权益分派实施公告中明确。 在实施权益分派的股权登记日期前，因可转债转股/回购股份/股权激励授 予股份回购注销/重大资产重组股份回购注销等致使公司总股本发生变动的，公司 拟维持每股分配金额不变，相应调整分配总额。 一、利润分配方案内容 （一）利润分配方案的具体内容 经毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2025 年度 ...