比亚迪(002594)：从批量爆款到全面智

出口向上，高端突破。2024 年中国汽车出口量升至 585.9 万辆，同比增长达 19.3%，成功蝉联全球 汽车出口第一大国，其中，中国新能源汽车出口再创新高，达 128.4 万辆，同比增长 6.7%。2024 年比 亚迪海外乘用车销量达到41.7 万辆，同比增长71.9%，创下历史新高。覆盖欧洲、东南亚、南美、中东 等主要市场，比亚迪携手众多全球优质经销商，加速海外渠道布局，乌兹别克斯坦和泰国工厂陆续投 产，推进本地化生产进程；搭建出海船队，"EXPLORER NO.1"、"BYD CHANGZHOU"先后投入使 用，助力海外业务行稳致远。方程豹、腾势、仰望总销量19 万，同比增长40%。 全能旗舰腾势N9 上市，高端上量突破。 投资建议：天神之眼驱动爆款车型转向全面智能。超级e 平台，兆瓦闪充开启油电同速。2025 年比 亚迪"天"计划全面出击，科技催化持续全年。我们预计公司2025-2027 年营收分别为9326.78 亿元、 10894.62 亿元、12804.50 亿元，同比增长20.02%、16.81%、17.52%；归母净利润分别为530 亿元、640 亿元、804 亿元，同比增长32%、21% ...