中银国际发布研报称，比亚迪电子(00285)2025年下半年收入及毛利率均逊该行预期，主要由于零部件 业务(特别是金属外壳)表现疲弱。管理层预计，由于智能终端领域需求下降，而部分被强劲的AI服务器 量产所抵销，2026年收入将持平。考虑到消费电子业务短期逆风，中银国际下调对比亚迪电子今明两年 收入预测7%、7%，下调每股盈利预测29%、24%，维持"买入"评级，目标价由45.5港元下调至38.7港 元，相当于2027年预测市盈率15倍。 ...

3月31日，比亚迪跌0.75%，成交额62.83亿元，换手率1.69%，总市值9595.85亿元。 比亚迪目前在新浪财经客户端A股市场人气排名第31名。 异动分析 钠离子电池+盐湖提锂+充电桩+锂电池概念 1、2024年年报：钠资源全球储量丰富，可有效应对锂资源短缺的风险，公司生产的钠离子储能电池具 有更为优秀的安全性、循环性能以及合理可控的成本，可进一步提升公司产品的竞争力。 2、公司有参股中国最大的盐湖锂矿扎布耶盐湖；另外，公司研发突破了盐湖提锂技术，并基于此与盐 湖股份合资开发青海盐湖锂资源。 3、2025年3月25日公告，我们与国家电网和壳牌等合作伙伴建立了广泛的充电桩网络，比亚迪充电桩遍 布深圳、上海、西安等多个城市，兼容多种充电协议。我们编制《比亚迪公司汽车精诚到家私桩安装技 术标准》，通过开展私桩安装施工安全月和充电桩巡检等措施，对充电桩用材及安装施工流程进行严格 质量管控，全方位保障用户充电桩使用安全。 4、2025年半年报，动力电池领域， 本集团开发了高度安全的磷酸铁锂电池—"刀片电池" ， 更好地解 决市场安全痛点， 加速磷酸铁锂电池重回动力电池主流赛道， 助力全球新能源汽车产业行稳致远。 ...

行 业 研 究 / 行 业 点 证 券 研 究 报 告 《油价上涨将撬动新能源 Beta，宇树 IPO 有望催化机器人板块 ——2026/3/16- 2026/3/22 汽车周报》 2026/03/23 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 联系人 朱傅哲 A0230524080008 zhufz@swsresearch.com 2026 年 03 月 31 日 特斯拉 Optimus 更新进展，油价 上涨新能源 Beta 继续放大 看好 ——2026/3/23-2026/3/29 汽车周报 本期投资提示： 行 业 及 产 业 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 评 汽车 ⚫ 观点：①近期油价上涨，全球范围新能源渗透率有望进一步提升，其替代弹性随渗透率 递减、但与边际节能效果正相关，因此看好混动和闪充 2.0 方案，推荐吉利、比亚迪等 车企以及新能源供应链，关注奇瑞。②本周特斯拉 Optimus 发布招聘视频，机器人板 块有望回暖，推荐恒勃、银轮、隆盛、福达、岱美，关注拓普、三花等。③年报期至， 继续建议关注有业绩支撑的白马机会，尤其是在权重指数 ...

智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，比亚迪电子(00285)去年下半年业绩逊预期，纯利同比下跌 35%至18亿元人民币，较该行及市场预测分别低34%及37%。收入则大致符合预期，但毛利率较该行及 市场预测低1.6及1.8个百分点。该行下调比亚迪电子2026及2027年盈利预测20%至21%，以反映消费电 子业务毛利率受压，目标价由38港元降至31.5港元，相当预测今年市盈率14倍，维持中性评级。 ...

报告中称，比亚迪去年第四季毛利率短期17.4%，严格的费用管控确保盈利底盘稳固。展望未来，中国 内地市场竞争持续，但新一代混动技术换代及海外(东南亚/拉美/欧洲)产能爬坡将成为核心利润催化 剂。凭借深度垂直整合带来的定价权，公司全球化步伐加快。 智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，维持比亚迪股份(01211)"买入"评级，看好海外及高端化带来 的利润增厚，上调2026至2027年每股盈利预测7.1%及8.8%，目标价上调至138.53港元。比亚迪去年第四 季实现营收2377亿元人民币，归母净利润92.9亿元人民币。 ...

案例背景：比亚迪需求的是环境可靠性验证困境 作为新能源汽车领域的企业，比亚迪在开发新一代车载底盘部件与动力电池包时，需满足VW 80101、 GB/T 31467.3等严苛标准，验证产品在冬季冰水飞溅、深度涉水等工况下的结构强度与密封性能。然 而，原有第三方测试模式存在两大核心痛点：一是测试周期长达15天，无法满足新品快速迭代的研发节 奏；二是测试成本高昂，年测试费用超过200万元，给企业带来了不小的成本压力。比亚迪亟需一套自 主测试设备，能够在实验室高度还原真实冰水冲击工况，实现快速、精准的可靠性验证。 破局：岳信定制化冰水冲击试验箱的核心设计 针对比亚迪的需求，广州岳信试验设备有限公司提供了定制化冰水冲击试验箱解决方案，围绕"双模式 测试兼容、极速冷热切换、标准合规适配、大容积定制"四大核心设计，精准解决比亚迪的验证难题。 双模式测试兼容：喷淋+浸没一体化设计 该试验箱集成了喷淋与浸没两种测试模式，无需额外更换工装，一套设备即可覆盖汽车飞溅与新能源深 度涉水两大核心场景。其中，喷淋模式通过可调角度高压喷嘴，以3~4L/3s的流量喷射0~4℃冰水，模拟 冬季路面冰水飞溅场景；浸没模式通过快速升降机构，将样品 ...

此外，美银证券认为，比亚迪电子去年下半年业绩逊预期，纯利同比下跌35%至18亿元人民币，较该行 及市场预测分别低34%及37%。该行下调比亚迪电子2026及2027年盈利预测20%至21%，以反映消费电 子业务毛利率受压，目标价由38港元降至31.5港元。里昂则将比亚迪电子2026及2027年盈利预测下调 34%及39%，将目标价由48港元下调至33.3港元。 智通财经APP获悉，比亚迪电子(00285)再跌超6%，截至发稿，跌6.18%，报27.32港元，成交额6.4亿港 元。 消息面上，比亚迪电子日前发布2025年度业绩，收入人民币1794.77亿元(单位下同)，同比增加1.22%； 母公司拥有人应占溢利35.15亿元，同比减少17.61%。华泰证券认为，公司业绩低于预期主因大客户个 别机型需求变化影响，导致盈利能力较好的零部件业务收入同比下滑17.7%。展望2026年，该行认为公 司服务器整机与液冷起量、以及海外汽车销售扩大或弥补智能终端的阶段性压力，2027年公司有望重回 快速增长。 ...

美银证券发表研报指，比亚迪电子去年下半年业绩逊预期，纯利按年下跌35%至18亿元，较该行及市场 预测分别低34%及37%；收入则大致符合预期，但毛利率较该行及市场预测低1.6及1.8个百分点。该行 下调比亚迪电子2026及2027年盈利预测20%至21%，以反映消费电子业务毛利率受压，目标价由38港元 下调至31.5港元，相当预测今年市盈率14倍，维持"中性"评级。 ...

该行将比亚迪电子2026及2027年盈利预测下调34%及39%，基于金属外壳业务需求波动，以及存储器价 格上涨导致Android组装业务营运杠杆率下降；将目标价由48港元下调至33.3港元，相当预测市盈率18 倍，维持"跑赢大市"评级。 里昂发表研报指，比亚迪电子去年净利润按年跌18%至352亿元，主要因零件业务受主要海外客户需求 波动影响而拖累。管理层预期，在冷却板、高压电源及连接产品量产带动下，AI计算基建收入在2026 年将达数十亿元，2027年更达100亿元。公司亦预期，在主要客户的新机型带动下，智能终端业务将于 2027年复苏。 ...

考虑到公司在出海战略落地和高端化进程中的执行力超预期，海外销量占比持续上升有望明显增厚利 润，该机构上调公司2026-27年EPS预测7.1%/8.8%。尽管短期竞争加剧带来利润波动，但该机构认为中 国内地市场竞争已经计入股价，公司深度垂直整合带来的极致成本定价权与三电核心技术代际领先，构 筑了深厚的竞争壁垒。长期来看，公司正处于从本土销量霸主龙头向全球新能源巨头跨越的拐点，海外 放量将驱动估值重塑。综合汽车、手机部件、电池等业务贡献，基于SOTP（分类加总）估值法，该机 构将目标价上调至138.53港元，维持买入评级。 金吾财讯 | 交银国际研报指，比亚迪股份(01211)4Q25实现营收2,377.0亿元，归母净利润92.9亿元，受行 业竞争影响毛利率短期承压至17.4%，但严格的费用管控确保了盈利底盘稳固。展望未来，中国内地市 场竞争持续，但新一代混动技术换代及海外（东南亚/拉美/欧洲）产能爬坡将成为核心利润催化剂。凭 借深度垂直整合带来的极致定价权，公司全球化跨越提速。 金吾财讯 | 交银国际研报指，比亚迪股份(01211)4Q25实现营收2,377.0亿元，归母净利润92.9亿元，受行 业竞争影响毛 ...