要点 2025 业绩披露：2025 年比亚迪总营业收入同比+3.5%至 8,040 亿元（vs. 我们 预测 8,368 亿元），归母净利润同比-19.0%至 326 亿元（vs. 我们预测 325 亿 元），扣非后归母净利润同比-20.4%至 294 亿元；其中，4Q25 营业收入同比 -13.5%/环比+21.9%至 2,377 亿元，归母净利润同比-38.2%/环比+18.7%至 93 亿元，扣非归母净利润同比-35.1%/环比+30.0%至 90 亿元（我们测算 4Q25 单 车盈利同比-28.3%/环比+11.9%至 6,733 元，2025 年单车盈利 6,585 元）。 第二代刀片电池技术夯实电动化核心竞争力，多品牌布局持续深化：2025 年公 司新能源乘用车总销量同比+7.7%至 460 万辆，纯电销量同比+27.9%至 226 万 辆，插混销量同比-7.9%至 229 万辆；其中，中高端品牌合计销量同比+109%至 39.7 万辆（2025 年腾势/方程豹/仰望销量分别同比+25%/+316%/-36%），在 总销量中的占比同比+4pcts 至 9%。2026 年 3 月公司正式发布第二代刀 ...

汽车与零部件行业 行业研究 | 行业周报 新能源车海外订单大涨，GEV 涨价，关注 出海整车及燃机链汽零 核心观点 投资建议与投资标的 从投资策略上看，预计部分强α整车及汽零公司有望抵御行业风险，实现营收及盈利增 长；数据中心液冷及燃气发电产业链、能确定进入特斯拉、Figure、智元、宇树等机器人 配套产业链的汽零及高级别自动驾驶产业链将持续迎来催化。建议持续关注部分竞争力 较强的出海整车、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链、液冷产业链、智驾产业链公 司。 整车相关标的：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车、赛力斯等；燃气发电机相关 标的：银轮股份、潍柴动力；液冷相关标的：英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股 份、川环科技等；机器人相关标的：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、三花 智控、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪、精锻科技、博俊科技、沪 光股份等；智驾相关标的：经纬恒润、伯特利、德赛西威等。 风险提示 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件行业 报告发布日期 2026 年 03 月 29 日 中性（维持） | 姜雪晴 | 执业证书编号：S0860512060001 | | --- | ...

ESIE 2026 CNESA 第十四届储能国际峰会暨展览会 THE 14TH ENERGY STORAGE INTERNATIONAL CONFERENCE AND EXPO 场景创新 价值重构 全球共赢 Innovating Scenarios Redefining Value Connecting the World 展 监 DAY 個 计 HT 主办单位 Host Organization CNESA 中关村储能产业技术联盟 China Energy Storage Alliance der 3 中国能源研究会 CP > 中国科学院工会选场建研究所 展馆冠名 Venue Title Sponso c = SUNERSA & 双算股价 @ Envision 远景 COFNeX 楚能 CATL 登录厅冠名 Entrance Hall Naming Sponsor 第十四届储能国际峰会暨展览会 参会购票 免费观展 展会时间 ESIE 2026 将于2 0 2 6年3月3 1日- 4月3日 在北京·首都国际会展中心盛大召开！ 1 6 0 0 0 0+ 平超大展览面积 汇聚储能全产业链 超800家 展商及赞助商 ...

汽车与零部件行业 行业研究 | 行业周报 新能源车海外订单大涨，GEV 涨价，关注 出海整车及燃机链汽零 核心观点 投资建议与投资标的 从投资策略上看，预计部分强α整车及汽零公司有望抵御行业风险，实现营收及盈利增 长；数据中心液冷及燃气发电产业链、能确定进入特斯拉、Figure、智元、宇树等机器人 配套产业链的汽零及高级别自动驾驶产业链将持续迎来催化。建议持续关注部分竞争力 较强的出海整车、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链、液冷产业链、智驾产业链公 司。 整车相关标的：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车、赛力斯等；燃气发电机相关 标的：银轮股份、潍柴动力；液冷相关标的：英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股 份、川环科技等；机器人相关标的：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、三花 智控、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪、精锻科技、博俊科技、沪 光股份等；智驾相关标的：经纬恒润、伯特利、德赛西威等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件行业 报告发布日期 2026 年 03 月 29 日 中性（维持） | 姜雪晴 ...

一、业绩全景：光环下的阴影 来源：商道会 3月27日晚，比亚迪交出了2025年的"成绩单"——营收首次突破8000亿元大关，达到8039.6亿元，同比 增长3.46%；但归母净利润却同比下降18.97%至326.2亿元，呈现出明显的"增收不增利"态势。 更引人注目的是，在净利润下滑的同时，比亚迪宣布拟使用不超过600亿元自有闲置资金进行委托理 财，这一金额接近其两年净利润之和。 这份看似矛盾的财报背后，究竟隐藏着怎样的行业信号？比亚迪正经历怎样的转型阵痛？ 营收增速创6年新低。2025年比亚迪3.46%的营收增速，是其过去6年里的最低水平。作为对比，2024年 其营收增速为29.02%，2020年疫情期间也有22.59%的增长。 净利润连续三个季度下滑。第四季度单季净利润同比下跌38.2%，已是连续第三个季度同比下滑，低于 市场预期。这是比亚迪自2021年以来再次出现"增收不增利"的情况。 经营性现金流腰斩。2025年比亚迪经营活动产生的现金流量净额为591.36亿元，同比下降55.69%，从 2024年的1334.54亿元大幅缩水。 二、业务拆解：冰火两重天 汽车业务占比提升，但毛利率下滑。2025年，比亚 ...

多氟多/天鹏/鹏辉/楚能/川源/鹏锦/大族/亿鑫丰/蓝京/力华/创明/小鲁/利维能/联动天翼/保力新/中比/嘉智/孚悦/华普森/高视/有研新能源等邀您齐聚2026（第二届）起点锂电圆柱电池 技术论坛暨圆柱电池20强排行榜发布会！ 2026（第二届）起点锂电圆柱电池技术论坛暨圆柱电池20强排行榜发布会 活动主题： 全极耳技术跃升 大圆柱市场领航 活动时间： 2026年4月10日 活动地址： 深圳宝安维纳斯皇家酒店三楼维纳斯厅（深圳国际会展中心京基百纳店） 主办单位： 起点锂电、起点研究院SPIR 第一批赞助及演讲单位： 多氟多新能源/天鹏电源/鹏辉能源/楚能新能源/川源科技/鹏锦智能/大族锂电/亿鑫丰/蓝京新能源/力华电源/创明新能源/小鲁锂电/利维能/联动天翼/保力新/嘉智信诺/孚悦科 技/华普森/高视科技/有研新能源/中比新能源等 倒计时1 2天 比亚迪电摩锂电池上市 近日，比亚迪正式推出专为电动摩托车打造的磷酸铁锂电池系列，将其深耕多年的汽车级电池技术全面下放到两轮车市场，该系列电池命名为" 骑 行堡垒 "。 其中76V45Ah这款电池能跑150公里，电池循环寿命超3000次，容量3456wh，产品重量仅 ...

2026（第二届）起点锂电圆柱电池技术论坛暨圆柱电池20强排行榜发布会 活动主题： 全极耳技术跃升 大圆柱市场领航 活动时间： 2026年4月10日 活动地址： 深圳宝安维纳斯皇家酒店三楼维纳斯厅（深圳国际会展中心京基百纳店） 主办单位： 起点锂电、起点研究院SPIR 第一批赞助及演讲单位： 多氟多新能源/天鹏电源/鹏辉能源/楚能新能源/川源科技/鹏锦智能/大族锂电/亿鑫丰/蓝京新能源/力华电源/创明新能源/小鲁锂电/利维能/联动天翼/保力新/嘉智信诺/孚悦 科技/华普森/高视科技/有研新能源/中比新能源等 倒计时12天 2025年全球户用储能市场呈现出头部集中、中国主导、区域分化的核心特征： 全球出货量Top20企业中，中国厂商占据18席，凭借全产业链 成本与技术优势实现对海外市场的全面渗透； 行业CR5（前五企业）合计市场份额达45.9%，CR10合计市占率超71.8%，马太效应持续加 剧，头部企业的渠道、技术与品牌壁垒进一步加深。 据起点研究院（SPIR）《2026全球户用储能行业研究白皮书》披露，2025年全球户用储能市场延续高景气增长态势， 全年系统出货规模达 40GWh，同比增长43.88%。 随 ...

| | | 二零二九年 | 一本 山牛 | | --- | --- | --- | --- | | | 隊註 | 人民幣千元 | 人民幣千元 | | 收入 | 4 | 179.477.404 | 177.305.549 | | 銷售成本 | | (168,720,739) (165,004,243' | | | 毛利 | | 10,756,665 | 12.301.306 | | 其他收入及收益 | 4 | 1,201,759 | 1.347.935 | | 政府補助及補貼 | રે | 767.504 | 327.449 | | 研究及開發費用 | | (4,464,997) | (4,889,311) | | 銷售及分銷開支 | | (1,878,319) | (1,888,464 | | 行政闘支 | | (1,649,294) | (1.596.566 | | 金融資産撥回／(減值)虧損淨值 | | 55.807 | (43.889) | | 出售以攤餘成本計量的金融資產的虧損 | | (42,000) | | | 其他開支 | | (455,478) | (297.190) | | 融資成本 | ୧ ...

本报（chinatimes.net.cn）记者于建平 见习记者 田野 北京报道 3月27日晚间，比亚迪发布2025年年度报告，财报数据显示，公司全年实现营收8040亿元，归母净利润 326亿元，国内纳税总额533亿元，研发投入达634亿元且同比增长17%，同时手握1678亿元现金储备， 境外营业额3107亿元。 与此同时，比亚迪全年销量突破460万辆，海外出口量105万辆，在全球化与高端化布局上均实现阶段性 突破。 营收利润双增，全球化成核心点 业内人士认为，比亚迪2025年的经营数据显示，各项核心指标均呈现稳健的发展特征，且在技术研发、 市场布局、财务状况等多个维度形成了协同发展的格局。 从经营基本面来看，8040亿元的营收规模与326亿元的归母净利润，构成了比亚迪发展的基本盘，而533 亿元的国内纳税总额，也体现出企业作为行业龙头的经济贡献，这一纳税金额远超同期净利润，成为财 报中的一个显著数据特征。 此外，1678亿元的现金储备，为企业后续的技术研发、市场拓展等布局提供了充足的资金保障，在行业 整体面临成本压力的背景下，充足的现金流也让企业具备了更强的抗风险能力。 在规模增长的同时，比亚迪的增长结构也在 ...

以下文章来源于正解局 ，作者正解局 正解局 . 解读产业，发现价值。产业/城市/企业。 来源丨正解局 （ID： zhengjieclub ） 此前，我们介绍了尼泊尔汽车电动化的狂飙之路。 2025年，尼泊尔电动车销售占比超过了73%，仅次于挪威，排名全球第二。 在尼泊尔，哪个国家的电动车卖得最好？ 从具体品牌销量来看，中国车企已形成"碾压式"优势。 2025年尼泊尔单一车型销量TOP5中，中国品牌占据4席，印度品牌未能上榜。 答案是，中国汽车。 中国车企登顶尼泊尔市场，上演了一场精彩的"逆袭战"。 统计数据显示，尼泊尔2024-25财年进口电动车总量约1.67万辆，其中中国品牌电动车达1.33万辆，占比高达79.9%；反观印度品牌电动车，仅3247 辆，占比不足20%。 近五年尼泊尔电动车进口数量趋势 政策红利之外，中国电动车的硬实力，才是击败印度车企的核心原因。 在电动化转型中，印度车企反应迟缓、投入不足，产品力与中国车企差距悬殊，而中国电动车凭借"价格、技术、适配性"三大优势，迅速征服了尼泊尔消 费者。 格局变化之快，出乎很多人的意料。 要知道，仅仅5年前，尼泊尔还是印度车企的"后花园"。 靠着地缘优势， ...