来源：中国汽车报 本报记者 赵建国 中国汽车工业协会发布的最新产销数据显示，10月，汽车出口66.6万辆，环比增长2.1％，同比增长 22.9％；1～10月，汽车出口561.6万辆，同比增长15.7％。"出口增速比国内产销增速更快。"中国汽车 工业协会副秘书长陈士华说。 一个不容置疑的事实是，目前中国汽车市场已经从增量竞争转为存量竞争，"内卷"的行业生态说明，接 下来很难再有新的蛋糕可供分享了。而海外业务对车企来说，将不再是锦上添花，或将成为新增长极。 这从近期车企发布的海外市场销量占比以及营收情况也可看出，越来越多中国车企海外业务的重要性愈 加凸显。中国汽车工业协会专务副秘书长魏文清最近撰文称，到2030年，中国品牌汽车海外销量将接近 1000万辆。 销量占比不断实现新突破 最新数据显示，中国车企尤其是头部车企的出口销量不仅持续增长，而且在总销量中的占比也不断攀 升。今年1～10月，奇瑞海外市场累计销量为106万辆，同比增长13％，占总体销量的46％，比例与上年 同期基本持平，保持了稳健向好态势。 比亚迪的销量数据显示，2024年，比亚迪海外销量为41.72万辆，占总销量的比重为9.8％。今年1～10 月， ...

2025.12. 02 本文字数：1783，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 李隽 相比港股，A股有更低的交易成本，更好的市场流动性，A股相对H股有一定溢价，往往被投资者视 为理所当然。 恒生AH股溢价指数（HSAHP）目前依然在120以上，显示整体A股相比H股有20%的溢价。然而，以 宁德时代（300750.SZ，03750.HK）为代表的6家公司，却出现了H股高于A股的反常现象。 业内人士认为，在海外资金主导的港股市场，这些公司有很大部分是2025年内刚上市的次新股，H股 流通量比较小；另一方面，海外投资者对细分领域行业龙头有更多的偏好，国际市场上也很难找到相 应标的，使得这些个股出现了H股价较高，或者AH股价格比较贴近的情况。 从流动性看："倒挂"次新股占比高，H股流通量小 公开信息显示，AH股价格"倒挂"的6家公司分别是：宁德时代、招商银行、恒瑞医药、潍柴动力、药 明康德、美的集团；AH股价格比较贴近的则有紫金矿业、民生银行、福耀玻璃、三一重工、海螺水 泥、比亚迪等。 光大证券国际策略师伍礼贤向第一财经分析，H股比A股有溢价的个股，存在一个现象，就是H股的 市值相较A股市值更小，有些甚至是A股的 ...

恒生AH股溢价指数（HSAHP）目前依然在120以上，显示整体A股相比H股有20%的溢价。然而，以宁德时代（300750.SZ，03750.HK）为代表的6家公司， 却出现了H股高于A股的反常现象。 业内人士认为，在海外资金主导的港股市场，这些公司有很大部分是2025年内刚上市的次新股，H股流通量比较小；另一方面，海外投资者对细分领域行业 龙头有更多的偏好，国际市场上也很难找到相应标的，使得这些个股出现了H股价较高，或者AH股价格比较贴近的情况。 从流动性看："倒挂"次新股占比高，H股流通量小 公开信息显示，AH股价格"倒挂"的6家公司分别是：宁德时代、招商银行、恒瑞医药、潍柴动力、药明康德、美的集团；AH股价格比较贴近的则有紫金矿 业、民生银行、福耀玻璃、三一重工、海螺水泥、比亚迪等。 （原标题：6家AH股"倒挂"背后：流通股比例小，外资更爱行业龙头｜市场观察） 相比港股，A股有更低的交易成本，更好的市场流动性，A股相对H股有一定溢价，往往被投资者视为理所当然。 李泽铭称，随着IPO获配的大机构逐步退出，市场流通量增加，H股相对于A股的溢价情况有望逐步收窄，宁德时代是一个典型案例，其H股在上市半年内相 对A ...

海通国际发布研报称，近日，各大车企陆续披露11月销量，年末冲刺阶段的格局分化进一步加剧，"翘 尾"效应也明显弱于往年。其中分车企来看，11月比亚迪（002594）(01211)海外出口续创新高，全球化 持续加速；吉利汽车(00175)全年300万销量目标完成在望。当前，随着"两新"政策补贴基本退出，销量 增速趋缓甚至下滑的态势恐难以逆转。在行业反内卷监管持续、补贴基本退出的背景下，12月车市结构 出现大幅改写的可能性有限，车企在年终冲刺中更考验销量与盈利之间的平衡。 海通国际主要观点如下： 11月"翘尾"行情遇冷，销量排位洗牌 11月，比亚迪(01211)销量48万辆，环比增9%；其中11月国内销量34.8万辆。1-11月累计销量418.2万 辆，同比增11%。11月海外出口破13万辆续创新高，同比大增近300%，全球化持续加速。 吉利汽车(00175)11月销量31万辆，同比增24%，环比增1%；1-11月累计279万辆，同比增42%，全年300 万销量目标完成在望。其中新能源车11月销量18.8万辆，同比增53%，环比增6%，渗透率超60%，已成 为销量主力。银河品牌带来新能源增量主要贡献，11月销量13 ...

美国制造业活动连续九个月萎缩 美国调查报告显示，美国制造业活动连续九个月萎缩。 新华社报道，美国供应管理学会星期一（12月1日）公布的调查报告显示，受关税政策和联邦政府"停 摆"等因素影响，11月份美国制造业采购经理人指数（PMI）从10月份的48.7降至48.2，低于市场共识预 期的49。 这意味着美国制造业活动连续第九个月处于萎缩状态。 美商务部长确认对韩国的15%关税将追溯至11月1日生效 美国商务部长霍华德·卢特尼克周一证实，对包括汽车在内的韩国进口商品的一般关税税率将降至 15%，追溯至11月1日生效，因为韩国已在议会提出立法，以实施对美国的战略投资承诺。 卢特尼克在社交平台X上发布的一条帖子中表示，此举释放了韩国与美国达成的贸易协议的"全部好 处"。 他写道："作为回应，美国将根据该协议将某些关税（包括汽车关税）降至15%，从11月1日起生效。我 们还将取消飞机零部件的关税，并将韩国的对等税率降至与日本和欧盟相同的水平。" 欧盟将公布经济安全战略 降低对中国原材料依赖 欧盟本周将公布一系列措施，以降低对中国关键原材料的过度依赖，从而应对来自美国和亚洲的激烈竞 争。预料，欧盟要降低对华依赖，将比摆脱 ...

相比港股，A股有更低的交易成本，更好的市场流动性，A股相对H股有一定溢价，往往被投资者视为理所当然。 恒生AH股溢价指数（HSAHP）目前依然在120以上，显示整体A股相比H股有20%的溢价。然而，以宁德时代（300750.SZ，03750.HK）为代表的6家公司， 却出现了H股高于A股的反常现象。 业内人士认为，在海外资金主导的港股市场，这些公司有很大部分是2025年内刚上市的次新股，H股流通量比较小；另一方面，海外投资者对细分领域行业 龙头有更多的偏好，国际市场上也很难找到相应标的，使得这些个股出现了H股价较高，或者AH股价格比较贴近的情况。 从基本面看：外资偏好行业龙头 业内人士认为，外资更倾向于投资通过市场竞争形成的行业龙头企业，这类企业在海外市场具有稀缺性，而非单纯垄断性企业。 余丰慧表示，外资在香港市场的持仓确实更倾向于具有一定垄断地位的行业龙头，这类企业在各自行业内通常占据领导地位，拥有较强的议价能力和较高的 市场份额，能够提供较为稳定的现金流和分红收益。因此，对于追求稳健回报和长期投资价值的国际投资者而言，这些行业龙头是理想的投资标的。同时， 外资选择这些股票也基于其对中国经济基本面的信心以及 ...

相比港股，A股有更低的交易成本，更好的市场流动性，A股相对H股有一定溢价，往往被投资者视为理所当然。 恒生AH股溢价指数（HSAHP）目前依然在120以上，显示整体A股相比H股有20%的溢价。然而，以宁德时代（300750.SZ，03750.HK）为代表的6家公司， 却出现了H股高于A股的反常现象。 业内人士认为，在海外资金主导的港股市场，这些公司有很大部分是2025年内刚上市的次新股，H股流通量比较小；另一方面，海外投资者对细分领域行业 龙头有更多的偏好，国际市场上也很难找到相应标的，使得这些个股出现了H股价较高，或者AH股价格比较贴近的情况。 从流动性看："倒挂"次新股占比高，H股流通量小 公开信息显示，AH股价格"倒挂"的6家公司分别是：宁德时代、招商银行、恒瑞医药、潍柴动力、药明康德、美的集团；AH股价格比较贴近的则有紫金矿 业、民生银行、福耀玻璃、三一重工、海螺水泥、比亚迪等。 光大证券国际策略师伍礼贤向第一财经分析，H股比A股有溢价的个股，存在一个现象，就是H股的市值相较A股市值更小，有些甚至是A股的市值普遍是H 股市值的几倍甚至几十倍，流动性的相对稀缺性是导致股价"倒挂"的原因之一。 红蚁资本投 ...

每经AI快讯，比亚迪股份(01211.HK)涨超3%，截至发稿，涨3.32%，报101.2港元，成交额11.94亿港 元。 ...

据交易所数据显示，截至12月2日开盘一小时，主力资金流入前20的股票分别为：工业富联（8.44亿 元）、立讯精密（6.19亿元）、平潭发展（5.46亿元）、胜宏科技（5.44亿元）、天孚通信（3.58亿 元）、比亚迪（3.19亿元）、航天动力（2.97亿元）、歌尔股份（2.87亿元）、榕基软件（2.76亿元）、 航天发展（2.28亿元）、华电新能（2.00亿元）、引力传媒（1.88亿元）、华夏幸福（1.85亿元）、安泰 集团（1.81亿元）、茂业商业（1.71亿元）、美的集团（1.61亿元）、人民同泰（1.45亿元）、生益电子 （1.41亿元）、佰维存储（1.40亿元）、联建光电（1.40亿元）。 ...

比亚迪（002594）股份(01211)涨超3%，截至发稿，涨3.32%，报101.2港元，成交额11.94亿港元。 消息面上，12月1日晚，比亚迪披露，11月销售480186辆，创年内新高。2025年1-11月，比亚迪汽车销 量418万辆，同比增长11.3%。另外，比亚迪2025年11月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为 27.669GWh，2025年累计装机总量约为258.282GWh。大和此前研报称，比亚迪通过优化成本结构，使 生产布局与市场需求相匹配，在不同的监管及经济环境下均能保持竞争力。 ...