东吴证券：给予国联民生买入评级

东吴证券股份有限公司孙婷,罗宇康近期对国联民生（601456）进行研究并发布了研究报告《2024年年 报点评：投资收益拖累整体业绩，泛财富管理业务表现良好》，给予国联民生买入评级。 国联资管开业，资管业务收入再上新台阶：2024年公司资管业务收入6.6亿元，同比+49.0%。资产管理 规模1425亿元，同比+21.5%，预计主要系中融基金并表、国联资管开业的影响。 衍生金融工具公允价值下降，拖累自营投资收益：2024年公司投资收益(含公允价值)9.8亿元，同 比-21.5%，主要系衍生金融工具公允价值变动减少所致(同比-188%至-8.3亿元)；第四季度投资收益(含 公允价值)0.5亿元，同比-57.3%。2024年公司其他权益工具投资公允价值变动收益8.03亿元，同比 +252%。 盈利预测与投资评级：考虑到公司已发行定增收购民生证券股份，结合公司2024年经营情况，我们调整 此前盈利预测，预计2025-2026年公司归母净利润分别为8.78、10.07亿元(前值分别为10.30、11.48亿 元)，对应增速分别为+121%、+15%。预计2027年公司归母净利润为10.76亿元，对应增速6.80%。预计 ...