蒙牛，比亚迪，神华，安踏……最新大行评级及投资者会纪要

蒙牛于3月26日盘后公布了2024财年业绩。2024年，总销售额同比下降10.1%，至886.75亿元人民币(这 意味着2024年下半年销售额同比下降7.4%)，与高盛预计的下降10.8%以及Visible Alpha预计的下降9.5% 基本一致。公布的核心营业利润(按公司定义)为72.57亿元人民币，同比增长17.6%(2024年下半年同比增 长43%)，大幅超出高盛预计的67.53亿元人民币以及市场预期，使得营业利润率同比扩张190个基点，达 到8.2%，这主要得益于毛利率的提升。相比之下，高盛预计的扩张幅度为142个基点，而公司此前指引 的同比扩张幅度为30-50个基点。公布的净利润为1.05亿元人民币，与盈利预警中公布的5000万至2.5亿 元人民币的区间基本相符，而高盛预计为1.56亿元人民币。经调整后的经常性净利润为56.02亿元人民币 (高盛计算得出)，同比增长13%，略高于高盛预计的55.23亿元人民币以及Visible Alpha市场共识的48.41 亿元人民币。公司提议将股息支付率从2023年经调整利润(不包括与贝拉米相关的减值以及现代牧业的 份额)的40%提高至45%，这使得每股股息为0 ...