珠江啤酒(002461)：量价齐升 盈利高增

2024 年公司实现营收57.3 亿元，同比+6.6%；归母净利润8.1 亿元，同比+30.0%；扣非归母净利润7.6 亿元，同比+36.8%，符合业绩快报。其中24Q4公司实现营收8.4 亿元，同比+2.1%；归母净利润0.04 亿 元，同比扭亏为盈（23Q4 为-0.2 亿）；实现扣非归母净利润-0.06 亿元，同比减亏（23Q4为-0.5 亿）。 2024 年公司啤酒量/价同比+2.6%/+3.8%；其中24Q4 同比+2.1%/持平，24 年量价表现优于行业，广东省 内格局改善及品价比消费趋势下，公司依靠省内强品牌力及认知度充分受益，97 纯生在前期渠道深耕 下延续高增势能。展望未来，看好省内格局优化带来的份额提升机会，纯生高增带动盈利释放，维 持"买入"评级。 24 年量价齐升，纯生带动结构升级加速 24 年啤酒/酵母饲料/包材/租赁餐饮服务收入55.1/0.5/0.06/0.9 亿，同比+7.0%/+0.4%/-2.6%/-8.5%。24 年 啤酒销量144.0 万吨，同比+2.6%，啤酒吨价+3.8%，24 年实现量价齐升，吨价提升主要系公司结构化 改善影响，24 年高档/ 中档/ 大众啤酒营收 ...