扬农化工(600486)：全年业绩承压下滑 优创项目助力远期成长

优创项目稳步推进，南北布局巩固公司龙头地位。截止报告披露期，辽宁优创一期第一阶段项目已经建 成，正在陆续进行调试生产，功夫菊酯等多个品种已拿出合格产品。优创项目已被列入中国中化"十四 五"规划重点建设项目，预计到2026 年实现年营业收入15 亿元，净利润1 亿元，预计到2030 年实现年营 业收入40 亿元，净利润5 亿元。优创项目的推进有助于解决子公司沈阳科创目前面临的瓶颈问题，优化 公司的生产布局，形成南北均衡布局，打开远期成长空间，巩固公司龙头地位。 投资建议：展望后市，海外市场去库存已接近尾声，新周期备货启动将推动部分产品需求恢复，同时政 策引导行业集中度提升，产能出清后中期价格将有上升空间，农药产品毛利率将逐步恢复上升，公司有 望受益于农药行业底部修复带来的需求增量。同时，公司优创项目有望带来的新一轮成长，预计公司 25-27 年归母净利润分别为13.4、15.2、17.3 亿元，同比增速为+11.6%、+13.3%、+13.6%，对应PE 分别 为17、15、13 倍，首次覆盖给予"强烈推荐"评级。 事件：3 月24 日，公司发布2024 年年度报告，公司2024 年实现营业总收入104.35 ...