唐山港(601000)：24年业绩略超预期 继续维持高分红水平

投资建议。唐山港专注于散杂货装卸堆存业务，公司所在的京唐港区是津冀港口群中距离渤海湾出海口 最近点，区位优势突出，经济腹地广阔。公司持续压缩及剥离非主营业务，聚焦主业经营，业绩稳定性 较强。2024 年公司维持0.2 元/股的分红方案，分红保持稳定，我们预计公司25-27 年归母净利润分别为 18.6 亿元、19.4 亿元、20.3 亿元，按最新收盘价，对应25 年股息率为4.3%，25 年PE 为14.7x，PB 为 1.3x，维持"增持"评级。 得益于其他权益工具确认股利收入，Q4 投资收益增长较多。2024 年公司投资收益为5.1 亿元，同比增 长0.6%，主要由于处置长期股权投资获得收益0.5亿元，同时获得国投中煤同煤京唐港口有限公司股利 收入0.4 亿元，其中Q4投资收益为1.2 亿元，同比增长10.3%。2024 年公司资产处置收益为0.4 亿元，较 去年同期增长较多，主要由于公司在24 年4 月和24 年7 月分别完成转让3 家子公司100%股权。 风险提示：国际宏观贸易形势变化、下游需求不足、港口收费政策出现变动。 唐山港发布2024 年业绩公告，2024 年实现营业收入57.2 亿元，同比下 ...