苏泊尔(002032)：分红表现超预期 内销市场景气改善

3 月27 日晚，苏泊尔发布2024 年年报。 苏泊尔发布2024 年年报。公司2024 年实现收入224 亿元，同比增长5.3%，实现归母净利润22.4 亿元， 同比增长3.0%，实现扣非归母净利润20.6 亿元，同比增长3.5%，业绩表现基本符合前期快报。公司本 期拟每股派发现金红利2.81 元（含税），对应分红率100%，对应股息率约4.8%（以3 月28 日收盘价 计），分红表现超预期。 单Q4 看，我们测算公司实现收入59.1 亿元，同比下滑0.4%，实现归母净利润8.1 亿元，同比下滑 0.7%，实现扣非归母净利润6.6 亿元，同比持平。 外销业务，公司2024 年外销实现收入75 亿元，同比增长21.1%，其中对SEB集团销售类关联交易金额同 比增长超19%（电器/ 炊具分别同比增长13%/29%）。我们测算H2 公司外销实现收入40.5 亿元，同比增 长9%，高基数下增长虽环比降速，但仍维持接近双位数的稳健增长，外销景气度表现超预期，公司预 计2025 年与SEB 集团销售类关联交易金额将同比增长4.6%，其中电器/ 炊具类关联交易额分别同比增长 3%，预计将对2025 年业绩形成有效支撑。 ...