浙江苏泊尔股份有限公司 浙江苏泊尔股份有限公司（以下简称 "公司"、"本公司"或"苏泊尔"）于 2025 年 3 月 27 日召 开的第八届董事会第十四次会议和第八届监事会第十四次会议审议通过《关于注销部分获授的股票期 权的议案》。鉴于公司《浙江苏泊尔股份有限公司 2024 年股票期权激励计划（草案）》（以下简称"2024 年股票期权激励计划"）中激励对象张国华、涂赟因个人原因发生离职，公司拟根据 2024 年股票期权 激励计划中的相关规定以及 2024 年第三次临时股东大会的授权，对上述 2 名离职激励对象获授的共 计 64,500 份股票期权予以注销。具体内容详见刊登于 2025 年 3 月 28 日《证券时报》、《中国证券报》、 《证券日报》及巨潮资讯网 http://www.cninfo.com.cn 的《关于注销部分获授的股票期权的公告》（公 告编号：2025-024）。 经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司审核确认，上述股票期权的注销事项已于 2025 年 4 月 8 日办理完毕。 公司本次注销股票期权事项符合公司2024年股票期权激励计划、《上市公司股权激励管理办法》、 《深圳证券交易所上市 ...

| 投资者关系活动 | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □媒体采访 √业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他 | | 参与单位名称 | 苏泊尔 年度业绩说明会采用网络远程方式进行，面向 2024 | | 及人员姓名 | 全体投资者 | | | 谈"栏目 | | 上市公司接待 | 财务总监：徐波 | | | 独立董事：陈俊 | | | 是包括了所有的产品的。谢谢！ | | 投资者关系活动 | | | 主要内容介绍 | 2. | | | 国家和地区？销往美国的占外销产品销售额比例是多少？ | | | 答：您好！公司外贸业务中，销往美国的占比不高。谢谢！ | | | 3. 公司本期盈利水平如何 | | | 答：谢谢您的问题！如果您问题中的本期具体指的是 年 2025 | | | 一季度的话，敬请期待我们将于 4 月 25 日发布的一季度报 | | 时间 | 年 月 日 2025 4 8 15:00-17:00 | | 地点 | 深圳证券交易所"互动易平台"http://irm.cninfo.com.cn"云访 | | ...

龙头经营稳健，提升创新能力。根据奥维云网数据，2024年公司内销在厨房小家电和炊具两大核心品类 均取得线上、线下市场占有率第一的位置。公司作为行业龙头，外销依托于SEB 集团股东优势，内销 依托于成熟的产品、渠道、品牌基础，在行业竞争激烈的情况下依然表现出较好的竞争优势和成长性。 盈利预测与投资建议。公司充分协同内外部创新资源，持续打造开放式创新平台，及时把握行业内外新 技术、新品类的发展动向，不断引入新工艺、新材料，更好助力公司业务增长。预计公司2025-2027 年 EPS 分别为3.00 元、3.25 元、3.52 元，维持"持有"评级。 风险提示：原材料价格反弹、海外需求不及预期、汇率波动等风险。 事件：公司发布2024年年报，2024年公司实现营收224.3亿元，同比增长5.3%；实现归母净利润22.4 亿 元，同比增长3%；实现扣非净利润20.6 亿元，同比增长3.5%。单季度来看，Q4 公司实现营收59.1 亿 元，同比下降0.4%；实现归母净利润8.1 亿元，同比下降0.7%；实现扣非后归母净利润6.6亿，同比持 平。 2024 年公司实现现金分红22.4 亿元，业绩分红率达到99.7%。 控 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨苏泊尔（002032.SZ） [Table_Title] 稳健增长，优质分红 报告要点 [Table_Summary] 2024 年全年公司实现营收 224.27 亿元，同比增长 5.27%，实现归母净利润 22.44 亿元，同比 增长 2.97%，实现扣非归母净利润 20.65 亿元，同比增长 3.52%。其中 2024 年四季度公司实 现营收 59.15 亿元，同比下滑 0.37%，实现归母净利润 8.12 亿元，同比下滑 0.73%，实现扣 非归母净利润 6.60 亿元，同比持平。同时公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 28.10 元 （含税），合计派发现金股利 22.39 亿元，对应分红率为 99.74%。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 苏泊尔（002032.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title2] 稳健增长，优质分红 [Table_Summary2] 事件描述 %% %% research.95579.com 1 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" [5] Core Views - The company demonstrated strong operational resilience with a revenue growth of 5.3% year-on-year, reaching 22.43 billion, and a net profit increase of 3.0%, totaling 2.24 billion in 2024. Despite a challenging domestic small appliance market, the company maintained stable revenue and profit growth [1][3] - The company's export revenue saw a significant increase of 21.1% year-on-year, amounting to 7.50 billion, with the first half of the year growing by 39.3% and the second half by 8.9%. The main customer, SEB, also reported a growth of 6.3% in the same period [1][2] - Domestic sales faced slight pressure, with a 1.2% decline to 14.93 billion. However, certain product categories like food preparation appliances grew by 9.1% to 3.80 billion, indicating a diversified product portfolio [2][3] Summary by Sections Revenue and Profitability - In 2024, the company achieved a revenue of 22.43 billion, reflecting a 5.3% increase, while the net profit reached 2.24 billion, up by 3.0%. The fourth quarter saw a slight decline in revenue by 0.4% to 5.91 billion and a net profit decrease of 0.7% to 0.81 billion [1][4] - The gross margin for the company was 24.7%, a decrease of 0.6 percentage points year-on-year, with domestic and export gross margins at 27.7% and 18.6%, respectively [3] Dividend Policy - The company proposed a cash dividend of 28.1 yuan per 10 shares, corresponding to a dividend yield of 5.1% based on the closing price on March 27 [1] Future Outlook - The company expects stable growth in export revenue, projecting a net profit of 2.40 billion, 2.55 billion, and 2.69 billion for 2025, 2026, and 2027, respectively, with growth rates of 7%, 6%, and 6% [4][5]

Investment Rating - The report upgrades the investment rating to "Accumulate" from "Buy" [3][5] Core Views - The company achieved a revenue of 22.43 billion yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 5.3%, with a net profit of 2.24 billion yuan, up 3.0% year-on-year [1][3] - The growth in revenue was primarily driven by strong export orders, while domestic demand showed signs of weakness in Q4 [1][2] - The company continues to focus on product innovation and maintains a high dividend payout strategy, proposing a dividend of 28.1 yuan per 10 shares, totaling 2.239 billion yuan, reflecting a payout ratio of 99.74% [2][3] Financial Performance - Domestic sales revenue decreased by 1.21% to 14.93 billion yuan due to intensified competition and consumer preference for cost-effectiveness, while export sales increased by 21.1% to 7.5 billion yuan, benefiting from SEB Group's order growth [2] - The company's gross margin for 2024 was 24.7%, a decrease of 0.6 percentage points, while the net margin was 10.0%, down 0.2 percentage points, indicating stable profitability [3] - The company forecasts revenue growth of 7.4%, 8.7%, and 9.6% for 2025, 2026, and 2027, respectively, with net profit growth of 8.3%, 4.2%, and 6.7% for the same years [3][4] Financial Summary - The financial summary indicates that the company expects revenues of 24.09 billion yuan in 2025, 26.18 billion yuan in 2026, and 28.70 billion yuan in 2027, with corresponding net profits of 2.43 billion yuan, 2.53 billion yuan, and 2.70 billion yuan [4][11] - The earnings per share are projected to be 2.82 yuan in 2024, increasing to 3.37 yuan by 2027 [11] - The company maintains a high return on equity, projected at 37.27% in 2025 and increasing to 41.82% by 2027 [4][11]

编号：2025002 | 投资者关系活动 | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | √其他 （电话会议） | | 参与单位名称及 | 中金公司汤亚玮&卢璐&张瑾瑜、天风（上海）证券资产管理 | | 人员姓名 | 冯煊&吴鸿霖、长城基金管理柴程、奕金安投资吕毅林、瑞 | | | 银证券潘人怡&陈程智、交银施罗德基金管理梁简泓、国联 | | | 民生证券崔甜甜、中国人保资产管理钱旖昕&王丽雯、中银 | | | 基金管理刘腾、建信基金管理杨荔媛、易方达基金管理侯劲 | | | 羽、嘉实基金管理谭丽、BAILLIE GIFFORD & CO Louise Lin | | | 等。 | | | 国泰君安蔡雯娟&樊夏俐&谢丛睿&曲世强&李汉颖、永赢基 | | | 金管理朱怡丞、鹏华基金管理范晶伟&高亦博、汇添富基金 | | | 管理劳杰男&董霄、摩根士丹利基金管理隋思誉、平安基金 | | | 管理杨成、华夏基金管理张木、南方基金管理王芝文、中意 | | | 资产管理马保良、工银瑞信基金 ...

本报告导读： 业绩及利润分配方案简述：公司业绩符合预期，分红超预期。公司2024 年实现营业收入224.27 亿元， 同比+5.27%，归母净利润22.44亿元，同比+2.97%；其中2024Q4 实现营业收入59.15 亿元，同 比-0.37%，归母净利润8.12 亿元，同比-0.73%。向全体股东每10 股派现金红利 28.10 元（含税），合计 派发现金股利22.39 亿元，分红比例99.8%，股息率5%。 内销表现稳定，海外高增，利润率稳定。内销层面，2024 年公司内销收入149.25 亿元，同比-1.21%， 营收占比66.5%（-4.4pct）。2024年小家电行业整体内销需求有所疲软，公司作为小家电龙头企业，渠 道布局成熟，品类价格带覆盖较广，通过持续创新实现核心品类市占率持续提升，从而使得整体营收表 现优于行业整体。外销层面，2024 年公司外销收入75.02 亿元，同比+21%，营收占比33.4% （+4.4pct）。2024 年由于海外整体终端渠道补库存影响，公司主要外销客户的订单较同期增长明显， 营业收入取得较好的增长。2024年公司毛利率为24.65%，同比-1.65pct，净利率为 ...

公司研究 外销维持景气，费用控制良好 ——苏泊尔（002032.SZ）2024 年报业绩点评 2025 年 3 月 31 日 | 市场数据 | | | --- | --- | | 总股本(亿股) | 8.01 | | 总市值(亿元)： | 467.99 | | 一年最低/最高(元)： | 45.70/64.30 | | 近 3 月换手率： | 17.67% | 股价相对走势 -15% -6% 3% 12% 21% 03/24 07/24 09/24 12/24 苏泊尔 沪深300 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | 9.54 | 12.64 | -4.15 | | 绝对 | 10.19 | 10.54 | 4.73 | | 资料来源：Wind | | | | 相关研报 外销驱动增长，业绩符合预期——苏泊尔 （002032.SZ）2024 年度业绩快报点评 （2025-03-01） 买入（维持） 当前价：58.40 元 作者 分析师：洪吉然 执业证书编号：S0930521070002 021- 52523793 ...

苏泊尔（002032.SZ） 2025 年 03 月 31 日 家用电器/小家电 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/28 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 58.40 | | 一年最高最低(元) | 64.30/45.70 | | 总市值(亿元) | 467.99 | | 流通市值(亿元) | 467.43 | | 总股本(亿股) | 8.01 | | 流通股本(亿股) | 8.00 | | 近 3 个月换手率(%) | 17.34 | 股价走势图 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2024-04 2024-08 2024-12 苏泊尔 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《2024Q3 业绩稳健，静待内需改善 —公司信息更新报告》-2024.10.28 《2024Q2 业绩稳健，外销延续高增长 态势 —公司信息更新报告》-2024.9.3 《2024Q1 外销持续恢复，内销稳健且 优于行业表现 —公司信息更新报告》 -2024.4.28 2024Q4 业绩经营稳健，稳定高分红标的 ——公司信息更新报告 | 吕明（分析师） | 周嘉乐（分析师） | ...