蓝思科技(300433)：垂直整合助力稳健成长 新兴领域全面布局再启新篇

平台化布局助力成长，各业务板块齐向上 2024 年第四季度，公司实现营业收入236.69 亿元，同比增长14.44%，归母净利润12.53 亿元，同比下滑 8.67%，北美大客户新机的出货量略为逊色，不同程度影响了核心供应商的营收及利润表现，在已发布 2024 年年报或者业绩预告的果链核心标的中，蓝思的整体经营表现相对较佳，符合预期，尤其是扣非 归母净利润较为亮眼，2024Q4 同比增长46.96%。 投资要点 当下，以具身智能机器人、AI 眼镜、智慧零售和TGV 玻璃基板为代表的新兴智能终端市场正迎来一轮 产业化变革，尤其是具身智能机器人领域，产业化正不断加速，关节模组、灵巧手、躯干等核心载体， 其生产制备的技术壁垒高、工艺复杂度大，需专业供应商协助整机厂商进行生产，通过高精度结构件的 模块化生产，降低整机成本，提升供应链效率，推动行业向标准化、模块化演进，蓝思科技正与智元等 国内外具身智能机器人公司展开合作。优秀企业有望依托专业化生产经验与规模化制造能力，为客户提 供从零部件到整机的一站式解决方案，充分受益新兴终端市场的爆发 事件：2024 年，公司实现营业收入698.97 亿元，同比增长28.27%，归 ...