长城汽车(601633)：全年业绩再创新高 新能源越野发力&智能化进阶

事件：公司发布2024 年报，全年实现营收2022 亿元，同比+16.7%；归母净利润126.9 亿元，同比 +80.8%；扣非归母净利润97.4 亿元，同比+101.4%。 单Q4 营收599.4 亿元，同/环比+11.6%/18.0%；归母净利润22.6 亿元，同环比+11.7%/-32.4%；扣非归母 净利润13.6 亿元，同环比+32.7%/-50.0%。 投资建议：我们预计2025-2027 年公司营业收入分别为2589/3135/3615 亿元，同比+28%/+21%/+15%； 归母净利润分别为156/178/197 亿元，同比+23%/+14%/+10%。维持"买入"评级。 风险提示：新产品拓展不及预期，海外市场拓展不及预期，宏观经济风险。 海外销量高增&产品结构优化，全年业绩创历史新高。2024 年，公司全年实现销量123.5 万辆，同比 +0.4%，其中新能源销量32.2 万辆，同比+25.7%，占总销量比26.1%。同比+5.3pcts；海外销量45.4 万 辆，同比+44.6%，占总销量比36.8%，同比+11.2pcts。全年单车收入达16.38 万元，同比+16.3%；单车 净利润 ...