海信家电(000921)：2024Q4业绩快速增长 厨电、外销业务规模迅速扩张

投资建议：行业端，伴随国内新一轮"以旧换新"政策催化，出口链恢复性增长，白电需求有望持续复 苏；乘新能源汽车发展东风，上游压缩机等零部件行业有望增长。公司端，白电产品中高端布局持续深 化，新能源热管理业务积极拓展，公司收入业绩有望持续增长。我们预计，2025-2027年公司归母净利 润为37.49/42.18/45.49 亿元，对应EPS 为2.71/3.04/3.28 元，当前股价对应PE 为11.17/9.93/9.21 倍。维 持"买入"评级。 风险提示：汇率波动风险、大宗原材料、核心配件价格波动风险、海运及人力成本上升风险、贸易保护 主义带来市场风险、技术迭代等。 2024Q4 业绩端增速较快，洗碗机销售额表现靓丽。1）分季度看，2024Q4 公司营收达221.67 亿元 （+7.08%），归母净利润达5.55 亿元（+34.91%），收入端表现稳健，业绩端实现较快增长。2）分产 品看，2024年公司暖通空调/冰洗/其他主营分别实现收入402.84/308.39/125.00 亿元，分别同比 +4.22/+18.29/+2.15%，其中公司家空2024 年线上/线下零售额分别同比+10.8/+21.2 ...