爱美客(300896)：2024年业绩稳健增长 关注海外收并购进展

事件：公司发布2024 年业绩公告 点评 收入和利润稳健增长。2024 年， 公司实现收入30.3 亿元（+5.5%），归母净利润19.6 亿元（+5.3%）， 毛利率94.6%（-0.5pp），净利率为64.7%（-0.1pp）。公司盈利能力保持稳定。 24Q4 ， 公司实现收入6.5 亿元（ -7.0% ） ， 毛利率94.0%（-0.4pp），归母净利润3.7 亿元 （-15.5%），净利率为57.2%（-5.7pp）。公司全年业绩前高后低，下半年加大投入销售网络布局和新 开管线及临床，积极储备产品线。 分产品看，①溶液类产品实现收入17.4 亿元（+4.4%）；②凝胶类产品实现收入12.2 亿元（+5.0%）； ③面部埋植线实现收入约680.4 万元（+15.0%）；④化妆品等其他收入实现5919.2 万元（+68.5%）。我 们认为公司在消费逐渐恢复阶段，保持了各产品线价格体系稳定及平稳增长态势，彰显运营能力和品牌 力。 加大研发投入力度。2024 年公司销售费率为9.1%（+0.1pp），管理费率为4.1%（-1.0pp），研发费率为 10.0%（+1.3pp）。公司积极储备产品管线，研发费率有一 ...