硅宝科技(300019)：建筑胶龙头地位强化 硅碳负极持续突破

报告导读 投产时间不及预期；原材料价格波动；应收账款风险；地产政策风险等 建筑胶盈利能力有望企稳回升，硅碳负极持续突破据百川盈孚，截至3 月30 日有机硅107 胶价格14800 元/吨，较年初上涨1400 元/吨，原材料支撑下公司产品价格有望企稳回升，公司发布涨价函拟自3 月1 日起对部分产品提价3%-10%，预计25Q1 建筑胶等产品盈利能力有望环比改善。公司硅碳负极业务在 2024 年实现重大突破，完成从技术研发到规模化销售的关键跨越，当前已建成 3000 吨/年锂电池用硅 碳负极生产线、10000 吨/年动力电池用有机硅粘合剂生产线、5000 吨/年聚氨酯密封胶生产线，将于 2025 年投产使用。 公司为胶粘剂龙头，建筑胶盈利能力有望回升，工业胶持续增长，热熔胶稳步增长，我们认为公司业绩 有望持续向好，25 年公司股权激励目标营收40.0 亿元到46.6 亿元，同比增26.6%-47.5%；净利润3.72 亿 元到4.33 亿元，同比增56.3%-81.9%，彰显公司经营信心。 盈利预测和估值 有机硅原材料支撑，公司建筑胶等产品价格提价，预计25-27 年公司归母净利润至3.45/4.66/5.58 ...