上海莱士(002252)：收购南岳生物 规模再上台阶

事件 3 月26 日公司发布公告，拟以现金42 亿元收购南岳生物100%股权；若2025 年达到目标采浆量305 吨， 则另付其实控人或有对价5000 万元。 根据公司公告，南岳生物目前在湖南省内拥有9 个浆站，2024 年度采浆量278 吨，拥有3 大类8 种产品 20 个规格的血制品批准文号，24Q1-Q3 实现营业收入4.47 亿元，实现归母净利润7218 万元；23年全年 实现营业收入6.57 亿元，实现归母净利润9635 万元。若按吨浆市值计算，公司收购对价约为1511 万元/ 吨，对价合理。 投资建议 海尔集团入主后，公司坚持"拓浆"和"脱浆"齐步走战略，本次收购是公司战略稳步推进的关键一步。湖 南省作为我国第八大人口大省，其省内浆站资源对血制品企业发展也具有重要的意义。此外公司在湖南 本身有浆站布局，在湖南省内拥有3 家浆站，本次收购后，公司在湖南省的影响力有望持续提升。我们 维持"买入"评级，预计公司2024~2026 年将实现营业总收入85.38/96.78/109.14 亿元（同比 +7.2%/13.4%/12.8%）；将实现归母净利润22.92/26.03/29.37 亿元（同比+28. ...