中国铁建(601186)：Q4业绩降幅收窄 经营现金流有所承压

投资建议：预计公司2025-2027 年归母净利润212.07/218.02/228.18 亿元，同比-4.54%/2.81%/4.66%，对 应PE 分别为5.24/5.09/4.87 倍，维持"增持"评级。 风险提示：稳增长力度不及预期；宏观经济大幅波动风险；订单执行缓慢。 事件：公司3 月28 日公告2024 年实现营收10671.71 亿元同降6.22%；归母净利润222.15 亿元同降 14.87%；实现扣非归母净利润213.25 亿元同降13.24%。 收入下滑业绩承压，境外新签大幅增长。分季度来看，公司Q1-Q4 营业收入分别为 2749.49/2411.88/2419.88/3090.46 亿元，分别同比变动0.52%/-9.84%/-8.82%/-6.78%；Q1-Q4 归母净利润 分别为60.25/58.77/37.93/65.20 亿元分别同比变动1.98%/-24.07%/-34.27%/-2.36%。分业务来看，工程、 设计、制造、房开、物流业务分别实现收入9312.46/180.24/233.95/718.90/868.64 亿元分别同降 5.68%/3.89%/2.52%/13. ...