证券研究报告 | 2025年04月09日 中国铁建（601186.SH） 优于大市 毛利率仅小幅下降，费用控制成效显著。2024 年公司整体毛利率为 10.27%， 同比下降 0.13pct，其中四季度结算毛利率下滑较多，2024Q4 单季度毛利率 为 7.79%，同比下降 5.60pct。2024 年公司期间费用率为 5.89%，同比上升 0.42pct，其中管理研发/销售费用分别同比-4.8%/-3.8%/-7.3%。由于行业 竞争加剧，公司毛利率略有承压但总体稳定，公司加强费用控制，各项费用 均有明显下降，整体盈利能力维持稳定。 收付款压力增大，投资支出缩减。2024 年公司经营活动产生的现金流量净额 -314.2 亿元，同比由正转负。收现比/付现比分别为 100.5%/103.2%，分别 同比-1.0/+2.0pct，2024 年公司积极履行对上游分包分供的支付责任，但下 游回款账期持续拉长，导致公司现金流压力增大。公司持续优化资产结构， 主动收缩投资规模，资本开支与投资支出规模合计 627.9 亿元，同比-12.8%。 投资建议：维持盈利预测，维持"优于大市"评级。建筑行业迈入存量发展 阶段，基建新 ...

证券代码：601186 证券简称：中国铁建 公告编号：临 2025—018 中国铁建股份有限公司 重大项目公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 近期，本公司中标以下重大项目： 单位：亿元 币种：人民币 1 证券代码：601186 证券简称：中国铁建 公告编号：临 2025—018 | 6. | 中铁十四局 | 新建南通至宁波高速铁路增设苏州 | 1023 | | 20.95 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 东站及相关工程 SZDZF-1 标段 | 日历天 | | | | 7. | 中铁十八局 | 海南省昌化江水资源配置工程第三 | 1730 | 天 | 15.78 | | | | 标段施工总承包 | | | | | 项目金额合计 | | | | | 372.25 | | 项目金额合计占公司 | 2024 | 年度经审计营业收入比例（%） | | | 3.49 | 特此公告。 中国铁建股份有限公司董事会 2025 年 4 月 8 日 2 | 序号 | ...

证券代码：601186 证券简称：中国铁建 公告编号：2025-017 中国铁建股份有限公司关于召开2025年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 股东大会召开日期：2025年4月29日 ● 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 一、召开会议的基本情况 (一)股东大会类型和届次 2025年第一次临时股东大会 (二)股东大会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的方式 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025年4月29日 9点00 分 召开地点：北京市海淀区复兴路40号中国铁建大厦 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025年4月29日 至2025年4月29日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东大会召开当日的交易时间 段，即9:15-9:25,9:30-11:30 ...

证券代码：601186 证券简称：中国铁建 公告编号：2025-017 中国铁建股份有限公司 关于召开 2025 年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2025 年第一次临时股东大会 召开的日期时间：2025 年 4 月 29 日 9 点 00 分 召开地点：北京市海淀区复兴路 40 号中国铁建大厦 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 股东大会召开日期：2025年4月29日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2025 年 4 月 29 日 至 2025 年 4 月 29 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当 ...

中国铁建股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会 会议资料 二〇二五年四月 中国铁建 2025 年第一次临时股东大会 中国铁建股东大会会议资料： 关于选举公司第六届董事会股东代表董事的议案 各位股东及股东代表： 鉴于中国铁建股份有限公司（以下简称公司）第五届董事会任期已届满，按 照《中国铁建股份有限公司章程》和《中国铁建股份有限公司股东大会议事规则》 的相关规定，根据公司控股股东中国铁道建筑集团有限公司推荐，提名公司第六 届董事会股东代表董事候选人如下：戴和根先生为执行董事人选，郜烈阳先生为 非执行董事人选，马传景、解国光、钱伟伦、王俊先生为独立非执行董事人选。 任期自股东大会通过之日起至第六届董事会任期届满之日止，任期三年。 以上议案请各位股东审议。 中国铁建 2025 年第一次临时股东大会 目 录 关于选举公司第六届董事会股东代表董事的议案 .............. 2 1 第六届董事会股东代表董事候选人简历 戴和根先生，58 岁，中国国籍，无境外居留权，研究生学历，正高级经济师， 第十四届全国政协委员，现任本公司董事长、党委书记，同时任中国铁道建筑集 团有限公司董事长、党委书记。戴先生曾任中铁四 ...

天眼查资料显示，中国铁建大桥工程局集团有限公司，成立于1988年，位于天津市，是一家以从事土木 工程建筑业为主的企业。企业注册资本320000万人民币，实缴资本320000万人民币。通过天眼查大数据 分析，中国铁建大桥工程局集团有限公司共对外投资了133家企业，参与招投标项目5000次，财产线索 方面有商标信息9条，专利信息1679条，此外企业还拥有行政许可3046个。 金融界2025年4月5日消息，国家知识产权局信息显示，中国铁建大桥工程局集团有限公司申请一项名 为"一种适配钢管桩支护体系的自适应合拢装置及方法"的专利，公开号CN 119754267 A，申请日期为 2024年11月。 专利摘要显示，本发明创造提供了一种适配钢管桩支护体系的自适应合拢装置，包括固定装置和适配装 置，固定装置包括型钢和型钢下端的水平钢板，适配装置包括设置于型钢上端的弧形钢板，弧形钢板的 外圆弧面朝向型钢，其远离型钢的一端设有连接钢板。本发明创造提供的能够适用于各种合拢位置以及 各种锁扣的钢管桩支护体系，具有较好的通用性，型钢上翼缘与弧形钢板焊接，下翼缘与内侧水平钢板 焊接，使得合拢装置具有良好的整体性，在适配合拢位置的同时，能 ...

证 券 研 究 报 告 中国铁建（601186）2024 年报点评 推荐（下调） 业绩阶段承压，未完合同额保障营收规模 目标价：10.0 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年业绩报告，实现营收 10671.72 亿元，同比下降 6.22%；归母 净利润为 222.15 亿元，同比下降 14.87%；扣非归母净利润为 213.25 亿元，同 比下降 13.24%。 评论： ❖ 风险提示: 基建投资不及预期，回款不及预期，地产销售不及预期 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 1,067,171 | 1,085,310 | 1,103,847 | 1,123,973 | | 同比增速(%) | -6.2% | 1.7% | 1.7% | 1.8% | | 归母净利润(百万) | 22,215 | 22,613 | 23,097 | 23,484 | | 同比增速(%) | -14.9% | 1.8% | 2.1% | 1.7% ...

投资建议：预计公司2025-2027 年归母净利润212.07/218.02/228.18 亿元，同比-4.54%/2.81%/4.66%，对 应PE 分别为5.24/5.09/4.87 倍，维持"增持"评级。 风险提示：稳增长力度不及预期；宏观经济大幅波动风险；订单执行缓慢。 事件：公司3 月28 日公告2024 年实现营收10671.71 亿元同降6.22%；归母净利润222.15 亿元同降 14.87%；实现扣非归母净利润213.25 亿元同降13.24%。 收入下滑业绩承压，境外新签大幅增长。分季度来看，公司Q1-Q4 营业收入分别为 2749.49/2411.88/2419.88/3090.46 亿元，分别同比变动0.52%/-9.84%/-8.82%/-6.78%；Q1-Q4 归母净利润 分别为60.25/58.77/37.93/65.20 亿元分别同比变动1.98%/-24.07%/-34.27%/-2.36%。分业务来看，工程、 设计、制造、房开、物流业务分别实现收入9312.46/180.24/233.95/718.90/868.64 亿元分别同降 5.68%/3.89%/2.52%/13. ...

未完成合同额为营收720%，绿色环保新签合同额同比增长24%。1）2024 年新签合同总额3.04 万亿元， 完成年度计划的 101.20%，同比下降7.80%。2）分业务来看，工程承包、绿色环保、规划设计咨询、工 业制造、房地产开发、物资物流、产业金融、新兴产业新签合同额分别为23,286、3,168、205、423、 977、1,975、91、245 亿元，同比分别-10.36%、+23.79%、-31%、 +1.27%、-21.02%、-8.75%、-16.12%、+36.47%。公司积极发展新兴产业，加大新兴项目的承揽，加快 转型升级步伐，订单快速增长。3）截至2024 年末，公司未完合同额合计7.68 万亿元，约为营收的 720%，保障未来营收规模。其中境内、境外业务未完合同额分别为6.22、1.46 万亿元，分别占未完合 同总额的80.95%、19.05%。 毛利率微降，有息负债规模提升影响净利润。1）2024 年公司毛利率为10.27%，同比下降0.12 个百分 点，工程承包、规划设计咨询、工业制造、房地产开发、物资物流及其他业务毛利率分别为8.75%、 41.96%、22.35%、10.92% ...

2025 年 03 月 31 日 中国铁建(601186.SH) Q4 归母业绩降幅收窄，海外/新兴业务 新签同比增长，分红比例持续提升 事件：公司发布 2024 年年报，营业收入 1.07 万亿元（yoy- 6.22%），归母净利润 222.15 亿元（yoy-14.87%）；单四季度，营 业收入 3090.46 亿元（-6.78%），归母净利润 65.20 亿元（yoy- 2.36%）。拟按照每 10 股派息 3.0 元（含税），现金分红占 2024 年 归母净利润的比例为 20.60%（同比+0.42pct）。 整体营收增长承压，海外营收增长稳健，Q4 归母业绩降幅收窄。 2024 年，公司实现营业收入 1.07 万亿元（yoy-6.22%），Q1-Q4 各 季度公司营收增速分别为 0.52%、-9.84%、-8.82%和-6.78%，公司 整体营收增长承压，或由于行业投资放缓，同时下游客户支付能 力受限所致。分业务看，公司各板块营收及增速分别为：工程承 包9312.45亿元（yoy-5.68%）、设计咨询180.24亿元（yoy-3.89%）、 工业制造 233.95 亿元（yoy-2.52%）、房地 ...