天马新材(838971)：24年归母净利润+221% 新产能/新产品助力公司持续突破

重要在研产品Low-α射线球形氧化铝产品向产业化过渡。公司重要在研产品 Low-α 射线球形氧化铝取得 阶段性成果，该产品检测放射性元素铀（U） 和钍（Th）的含量均低于 5ppb 级别，公司现已掌握该产 品的核心技术，实验室阶段取得突破进展，处于向产业化过渡阶段，该高端小型电子级生产线升级改造 已进行设备安装调试，公司将全力推进该产线建设并尽快推进产出品验证工作。该产品技术壁垒高、工 艺难度大，属于高算力芯片的填充材料，在高带宽存储器（HBM）封装技术中有重要应用空间，能够 减少信号串扰、提高信号完整性、保障芯片的高性能运行。公司不断丰富产品体系，挖掘和覆盖新的高 端应用领域，逐渐形成基础产品、核心产品和创新高端产品的多层次矩阵式产品结构，打造高端精细氧 化铝粉体材料产业基地。 核心观点： 下游电子材料行业需求释放及公司积极开拓新市场，电子陶瓷/高压电器用粉体营收+92%/+94%。2024 年，公司主营产品电子陶瓷粉体材料实现销售收入1.4 亿元，同比+92.25%，占总营收比例的55.08%， 较上年+16.67ppt；高压电器用粉体材料产品实现销售收入0.18 亿元，同比+94.46%。公司毛利率为 ...