佳发教育(300559)：标考需求回暖 AI业务加速落地

标考为基，AI 战略积极推进。公司深耕教育信息化行业 20 余载，是国内最早从事智慧考试业务的企业 之一，是国家标准化考点各子系统核心产品的供应商。入口优势突出：公司参与 31 个省、自治区、直 辖市，200 多个地市的标准化考点的建设，先后承建国家端教育考试网上巡查系统、考试综合管理平 台，承建多个省级综合考务平台，并以考试领域平台建设为基础，布局多个地市智慧教育平台。积极拥 抱AI：2023 年，公司发布"灵汩教育大模型"及"AI+"系列产品，围绕理化生实验、英语、体育等方向提 供AI 解决方案。 教育信息化市场稳健，AI+教育商业化加速。1）过往几年，我国教育信息化市场规模稳中有增，教育 信息化经费投入占比约9 成。2）2023 年以来，国家出台一系列政策推动AI+教育发展。3）AI+教育创 新商业化已有较多落地。海外，寓教于乐的的游戏化语言学习平台多邻国在AI 驱动下用户数据高增。 国内，AI 学习机头部品牌大多采用自研模型+接入DeepSeeK 提升产品力。 首次覆盖，给予"买入"评级。我们预计公司2024-2026 年归母净利润分别为0.35/1.40/1.76亿元，同比分 别为-73.1%/29 ...