上 市 公 司 公 司 2025 年 03 月 31 日 佳发教育 (300559) ——标考需求回暖，AI 业务加速落地 投资要点： 财务数据及盈利预测 | | 2023 | 2024Q1-3 | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 604 | 338 | 447 | 585 | 696 | | 同比增长率（%） | 46.5 | -22.5 | -26.0 | 30.8 | 19.1 | | 归母净利润（百万元） | 131 | 50 | 35 | 140 | 176 | | 同比增长率（%） | 90.1 | -56.6 | -73.1 | 297.6 | 25.6 | | 每股收益（元/股） | 0.33 | 0.13 | 0.09 | 0.35 | 0.44 | | 毛利率（%） | 51.8 | 56.2 | 50.8 | 52.6 | 52.7 | | ROE（%） | 11.0 | 4.1 | 2.8 | 10.2 | 11.6 | | 市盈率 | 35 | | 131 | 3 ...

标考为基，AI 战略积极推进。公司深耕教育信息化行业 20 余载，是国内最早从事智慧考试业务的企业 之一，是国家标准化考点各子系统核心产品的供应商。入口优势突出：公司参与 31 个省、自治区、直 辖市，200 多个地市的标准化考点的建设，先后承建国家端教育考试网上巡查系统、考试综合管理平 台，承建多个省级综合考务平台，并以考试领域平台建设为基础，布局多个地市智慧教育平台。积极拥 抱AI：2023 年，公司发布"灵汩教育大模型"及"AI+"系列产品，围绕理化生实验、英语、体育等方向提 供AI 解决方案。 教育信息化市场稳健，AI+教育商业化加速。1）过往几年，我国教育信息化市场规模稳中有增，教育 信息化经费投入占比约9 成。2）2023 年以来，国家出台一系列政策推动AI+教育发展。3）AI+教育创 新商业化已有较多落地。海外，寓教于乐的的游戏化语言学习平台多邻国在AI 驱动下用户数据高增。 国内，AI 学习机头部品牌大多采用自研模型+接入DeepSeeK 提升产品力。 首次覆盖，给予"买入"评级。我们预计公司2024-2026 年归母净利润分别为0.35/1.40/1.76亿元，同比分 别为-73.1%/29 ...

公司报告 | 公司点评 佳发教育（300559） 证券研究报告 AI+赋能教学新场景，参与国标制定 泉州新华中心小学体育老师用"AI 智慧体锻屏"给学生上课，学生通过人脸 识别在设备前学立定跳远，立定跳远后成绩立即呈现，运动过程视频可追 溯，还能与标准动作对比。趣味锻炼游戏如"螃蟹战士"、"猫鼠游戏"等 AI 互动项目广受学生欢迎，让学生在"玩中学，学中玩"。 参与国标制定，AI 赋能体育教育全面发展 公司利用 5G+云网优势，结合 AI 机器视觉识别、大数据等先进技术，提供 了基于摄像头及多种终端支撑的体育教学、锻炼、测试、管理及评价、运 动氛围营造的体育教育 AI 解决方案获得市场认可。 在 2024 年全国初中体育考试中，佳发教育"AI 新体考"方案应用到全国 300 余个考点中，为 50 万+考生提供了专业的体育考试保障工作，累计测试次 数超过 800 万次。公司体育教育 AI 解决方案除"AI 新体考"外，还可以为 学校构建数字化运动空间，形成"学、练、测、赛、评"一体化闭环体系。 公司教育建设项目荣登央视、泉州新闻关注 项目以"人工智能+教学"为核心，通过智能化设备与体育教育融合，探索人 工智能在 ...

公司报告 | 公司点评 佳发教育（300559） 证券研究报告 AI+赋能教学新场景，参与国标制定 公司教育建设项目荣登央视、泉州新闻关注 项目以"人工智能+教学"为核心，通过智能化设备与体育教育融合，探索人 工智能在教育场景中的应用，推动精准教学、减负提质，打造了新时代体 育教育的新场景和新模式，全面赋能青少年素质教育发展。 实践探索中 AI 正重塑体育课堂 公司参与了国家《学生运动能力测评规范》的研制，该标准是我国体育学 科领域首套用于评价学生运动能力的国家标准，该标准出台也将带动体育 日常教学、日常测评模式的改变。 公司助推 AI+产品深度应用 目前成都正在进行"人工智能+教学"的试点，通过人工智能赋能教育学习方 式变革，实现学习内容的精准推送和教学方式的科学管理，探索人工智能 与教学深度融合的实践路径。 成都市龙江路小学中粮祥云分校在常规课堂上引入 AI，帮助教师了解学生 的各种课堂数据反馈，助力老师调整教学模式和内容，提升学生的学习效 率。同时，学校还引进了人工智能设备（智慧体育仓、智慧操场），为学生 提供课后锻炼场景和个性化的辅导教学。 泉州新华中心小学体育老师用"AI 智慧体锻屏"给学生上课，学 ...

佳发教育 20250307 2025-03-07 摘要 • 加法教育通过 GBC 联动模式推广"灵宇通"，已积累十几万 C 端付费用 户，该产品与主流教材同步，提供智能评分、个性化学习路径等功能，定 价在 200-300 元/年，并融合了大语言模型生成式 AI 技术。 • 灵宇通教师端可布置及批改听力口语作业，学生端包含学习、布置、备考 及个人情况四大模块，学习模块与课本同步，布置模块与教师联动，备考 模块针对本地听说考试题库训练。 • 加法教育的商业模式优势在于 GBC 联动模式、自研引擎技术以及 B 端经 验对 C 端需求的精准把握，同时通过孵化新团队拓展纯 C 端市场。 • 佳发教育的听说考试产品通过详细的答题分析和评分系统，帮助学生提升 听说考试成绩，尤其适用于公办学校中难以实现一对一辅导的场景。 • 佳发教育产品包含词语读记、配音等趣味性功能，在读单词方面提供领读 和速读模式，并有课文跟读和 AI 对话功能，提升学生英语能力。 • 佳发教育领域通的 AI 对话功能通过实时识别学生发音并提供即时反馈，引 导学生进行英语口语训练，并提供 AI 示范朗读和翻译功能。 • 佳发教育领域通除英语学习外，还应用 ...

Financial Performance - The company expects a net profit attributable to shareholders of between 30 million and 40 million RMB for the year 2024, a decrease of 77.11% compared to the previous year's profit of 131.038 million RMB [2]. - The net profit after deducting non-recurring losses is projected to be between 29.18 million and 39.18 million RMB, down 76.99% from 126.8195 million RMB in the same period last year [2]. - The decline in profit is attributed to insufficient market demand and delays in certain projects, leading to a decrease in sales revenue from the smart examination business [4]. Investment and Development - The company is actively investing in R&D and market promotion of AI and self-controlled products, although it is still in the early stages of market preparation and expansion [4]. Audit and Reporting - The performance forecast has not been audited by an accounting firm, and the final financial data will be disclosed in the 2024 annual report [5].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price not specified [3][11]. Core Insights - The company is rapidly implementing its "AI+" strategy, achieving breakthroughs in multiple new business areas, particularly in education technology [3][5]. - Recent government policies encourage the integration of artificial intelligence in primary and secondary education, creating a favorable environment for the company's growth [4][6]. - The company has successfully developed AI solutions for various educational scenarios, including sports education and English language assessments, enhancing efficiency and effectiveness [6][10]. Summary by Sections Basic Data - Total A-share capital is 399.51 million shares, with a market capitalization of 5,221.66 million yuan [3]. - The company's net asset per share is 3.06 yuan, and the asset-liability ratio stands at 12.12% [3]. Business Developments - The company has made significant progress in its "AI+" strategy, with successful applications in subjects like sports and English, and has developed proprietary AI algorithms [5][6]. - The AI solutions for sports education utilize advanced technologies such as AI visual recognition and big data, addressing various challenges in physical education [6][10]. - The new English language assessment solution has improved the efficiency of testing processes, allowing for a single set of exam papers for large-scale assessments [7][10]. Financial Forecast - The company expects a net profit of 0.9 billion yuan in 2024, with projections of 1.5 billion yuan and 2.0 billion yuan for 2025 and 2026, respectively [11]. - Revenue is projected to reach 501.03 million yuan in 2024, with a growth rate of -17.10%, followed by a recovery in subsequent years [11][14].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Jiafa Education (300559 SZ) [8] Core Views - Jiafa Education's Q3 2024 financial performance showed significant declines with revenue of 338 million yuan, down 22 47% YoY, and net profit attributable to shareholders of 50 million yuan, down 56 62% YoY [2][6] - The company faces pressure from market and macroeconomic factors, with Q3 revenue dropping 40 67% YoY and net profit down 72 80% YoY [6] - Despite short-term challenges, the company is expected to benefit from AI-driven growth in smart education, with projected revenue of 671/861/1 077 million yuan and net profit of 140/185/231 million yuan for 2024-2026 [7] Business Overview - Jiafa Education is a leader in standardized examination site construction, focusing on smart examination and smart education businesses [2] - The company has expanded its smart education product lines, including English listening and speaking, physical education, and laboratory products, with AI-powered solutions gaining traction in the market [11] - Jiafa Education's business model has evolved from product sales to a diversified approach integrating solutions, operations, and leasing services, with a customer base expanding from G/B to C-end [11] Financial Performance - In Q3 2024, the company's operating cash flow was 11 million yuan, down 87 93% YoY, while gross margin improved by 3 77 percentage points to 56 19% [6] - Management expenses increased by 49 68% YoY to 64 32 million yuan in the first three quarters of 2024, partly due to employee stock ownership plan amortization [6] - The company's PE ratios for 2024-2026 are projected at 32/24/19 times, with EPS expected to grow from 0 35 yuan in 2024 to 0 58 yuan in 2026 [7][18] Industry and Market Position - As a pioneer in China's education informatization, Jiafa Education has established a strong brand in the smart examination sector [7] - The company's AI-powered physical education solution was deployed in 85 districts and counties across China, covering 300+ examination sites and 500 000+ students in 2024 [11] - A strategic cooperation agreement with Huawei was signed in September 2024 to jointly explore smart education development [11]

成都佳发安泰教育科技股份有限公司 关于控股股东、实际控制人及持股 5%以上股东协议转让公 证券代码：300559 证券简称：佳发教育 公告编号：2024-044 2024 年 10 月 25 日，袁斌先生、西藏德员泰信息科技有限公司与 钎镱基金签署了《股份转让协议之补充协议》。补充协议的主要变更 内容如下： 司股份进展暨签署补充协议的公告 股东袁斌先生、股东西藏德员泰信息科技有限公司、钎镱私募基金 管理（南京）有限公司（代表钎镱芝麻开花 1 号私募证券投资基金)保 证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本次协议转让的基本情况 成都佳发安泰教育科技股份有限公司（以下简称"公司"或"佳 发教育"）控股股东、实际控制人袁斌先生及持股 5%以上股东西藏德 员泰信息科技有限公司与钎镱私募基金管理（南京）有限公司（代表 钎镱芝麻开花 1 号私募证券投资基金，以下简称"钎镱基金")于 2024 年 9 月 23 日签订《股份转让协议》，约定分别向钎镱基金转让 17,179,126 ...

证券代码：300559 证券简称：佳发教育 公告编号：2024-043 成都佳发安泰教育科技股份有限公司 第四届监事会第九次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 1.成都佳发安泰教育科技股份有限公司（以下简称"公司"）第 四届监事会第九次会议（以下简称"本次监事会会议"）通知于 2024 年 10 月 22 日以电子邮件、电话等方式发出，会议通知中包括会议的 相关材料，同时列明了会议的召开时间、地点、内容和方式。 2.本次监事会会议于 2024 年 10 月 25 日下午 14:00 时在公司会 议室以现场表决方式召开。 3.本次会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。会议由监事会 主席郭银海先生主持。 4.本次监事会会议的召开和表决程序符合《公司法》等法律法规 和《公司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 （一）审议并通过《2024 年第三季度报告》； 经审核，监事会认为董事会编制和审核公司《2024 年第三季度报 告》的程序符合法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、 准确、完整地反映了公司的 ...