年报业绩解读 | 建发物业(02156.HK): 探寻真相，解读建发物业的真实财务状况

据2024年业绩公告数据显示，建发物业2024年营收达到32.9亿元，增速为-8%，归母净利润达3.23亿元， 增速-31%。 进一步分析，建发物业2024年财务数据的下滑，主要是受公司"房屋硬装业务"的影响，该业务属于"非持 续型业务"，2025年起就不再产生收入；而资本市场则更为关注物企自身能提供持续造血能力的"持续型 业务"（如基础物管、增值服务、案场服务、商管业务等）的增长情况，因此，在分析报表的时候，应剔 除该业务的影响。 1、从营收看，2024年的硬装业务于营收中的占比快速下降：2024年，建发物业剔除硬装后的营收达32.7 亿元，增速为13%。从硬装的占比看，2023年硬装业务结转产生收入6.8亿元，占总营收比达19%；而 2024年，硬装业务仅结转了0.24亿元，占比仅1%，可见该业务对于营收的影响正在快速降低。 回顾2024年，物业行业告别了往昔的高速扩张，随着行业规模增速的持续放缓，不少企业主动收缩低效 项目，行业重心逐步转向"质价相符"。在此背景下，物企纷纷通过智慧化改造、弹性定价等策略，着力 提升服务的透明度与效率。 尽管2024年物业行业面临诸多考验，但资本市场依旧敏锐地捕捉到，物业 ...