“上海价格”影响力显现 参与主体日益丰富

经过多年发展，上海原油期货（SC）与国际主流原油期货价格联系紧密，尤其是在国内基本面或贸易 流向出现重大变动时，会反作用于国际原油价格，展现了"上海价格"的影响力。在此背景下，上海原油 期货的参与主体日益多元化，越来越多的相关企业利用上海原油期货管理自身经营风险。 作为中东原油的主要下游买方，我国能化市场供需格局的变化会引发中东原油价格出现波动。据中银期 货能源研究员陆茗介绍，2022年年末，我国成品油终端消费表现偏弱，中游炼厂加工环节承受较大的压 力。2023年年初主营炼厂及地方炼厂开工率均接近五年区间下限，2023年1月我国原油进口量同比下降 逾11%。 此时，上海原油期货仓单库存处于1000万桶以上的相对高位，期货近月合约走势趋弱。随后，上海原油 期货近月压力跨区域传导至中东市场，Dubai原油合约价差短暂收窄至平水附近。后期随着国内需求逐 步转好，2023年2月上海原油期货合约价差重回近月升水结构，Dubai原油合约价差也随之向上修复至1 美元/桶左右。 2024年9月末，我国处于传统消费旺季，上海原油期货仓单库存量偏低，叠加我国密集出台稳增长举 措，国内大宗商品市场得到有力提振，9月末上海原油期货1 ...