瑞丰银行(601528)：信贷扩表提速 “一基四箭”见效

事件描述 投资建议：我们认为公司是小微黑马银行，长期以来业绩增速优异、资产质量持续向好，通过投资入股 浙江优质农商行股权，不依赖经济周期实现ROE 抬升。基于2025 年3 月31 日收盘价，目前估值 0.50x2025PB，重点推荐，维持"买入"评级。 瑞丰银行2024 年营业收入同比增长15.3%（前三季度同比增长14.7%），归母净利润同比增长11.3%（前 三季度同比增长14.6%）。2024 年末不良率环比持平于0.97%，拨备覆盖率321%，环比下降9pct，较期 初提升17pct，风险抵补能力持续提升。 资产质量稳健性显著优于小微银行同业。2024 年银行业零售资产质量出现波动，公司不良净生成率 0.59%，同比上升11BP 但依然保持相对低位。个人贷款的不良率同比上升27BP 至1.76%，但对公贷款 总体质量稳定。2024 年末拨备覆盖率环比下降9pct 至321%，但较期初进一步提升17pct，上市以来保持 连续上行的趋势。如果今年宏观经济企稳复苏，零售贷款资产质量有望改善，未来拨备覆盖率仍有进一 步提升的空间。 战略投资中小银行稳步推进，扣非净利润高增长。2024 年6 月进一步增持苍南 ...