中国移动(600941)：经营业绩稳健 精准投资迈向AI+新时代

【投资要点】 经营业绩稳健，2024 年营收/净利润分别同比+3.1%/+5.0%。2024 年公司实现营收10408 亿元，同比 +3.1%，其中通信服务收入达到8895亿元，同比+3.0%。总连接数达到36.70 亿，净增3.16 亿。CHBN 中 HBN 收入占通信服务收入的45.6%，同比+2.4pct。数字化转型收入2788亿元，同比+9.9%，占通信服务 收入的31.3%，同比+1.9pct。股东应占利润为1384 亿元，同比+5.0%，对应每股盈利为6.45 元； EBITDA为3337 亿元，占通信服务收入的37.5%，盈利能力继续保持国际一流运营商领先水平。自由现 金流为1517 亿元，同比+22.9%。 CHBN 统筹发展，规模价值经营持续深化： 1） 个人市场：营收4837 亿元，同比-1.3%，移动客户净增1332 万户突破10 亿户，其中5G 网络客户净 增0.88 亿户至5.52 亿，透率达到55.0%，移动ARPU 为48.5 元，保持行业领先；2） 家庭市场：营收 1431 亿元，同比+8.5%，家庭宽带客户净增1405万户至2.78 亿户，其中千兆家庭宽带客户同比+25.0% ...