凯莱英(002821)：业绩符合市场预期 化学大分子业务将为25年贡献业绩弹性

业绩符合市场预期，化学大分子业务将为25 年贡献业绩弹性 事件概述 公司发布2024 年报：24 年实现营业收入58.05 亿元，同比下降25.82%、实现归母净利润9.49 亿元，同 比下降58.17%、实现扣非净利润8.50 亿元，同比下降59.63%。 分析判断: 公司作为国内领先的小分子CDMO 供应商，展望未来持续深耕小分子"中间体+API+制剂"一体化服务能 力，另外在合成大分子和生物大分子领域持续强化布局，为公司的中长期业绩增长保驾护航。考虑到国 内外投融资环境持续低迷等因素，调整前期盈利预测， 即24-26 年营业收入从69.28/82.13/NA 亿元调整 为66.48/76.15/88.09 亿元， EPS 从3.44/4.32/NA 元调整为3.20/3.63/4.19 元，对应2025 年03 月28 日79.66 元/股收盘价，PE 分别为25/22/19 倍，维持"买入"评级。 风险提示 核心技术骨干及管理层流失风险、竞争加剧的风险、核心技术人员流失风险、汇率波动风险。 ADC 业务处于战略培育期，将为未来业绩增长奠定基础。公司生物大分子CDMO 业务24 年收入同比增 长13.9 ...