苏泊尔(002032)：利润率稳定 分红超预期

本报告导读： 业绩及利润分配方案简述：公司业绩符合预期，分红超预期。公司2024 年实现营业收入224.27 亿元， 同比+5.27%，归母净利润22.44亿元，同比+2.97%；其中2024Q4 实现营业收入59.15 亿元，同 比-0.37%，归母净利润8.12 亿元，同比-0.73%。向全体股东每10 股派现金红利 28.10 元（含税），合计 派发现金股利22.39 亿元，分红比例99.8%，股息率5%。 内销表现稳定，海外高增，利润率稳定。内销层面，2024 年公司内销收入149.25 亿元，同比-1.21%， 营收占比66.5%（-4.4pct）。2024年小家电行业整体内销需求有所疲软，公司作为小家电龙头企业，渠 道布局成熟，品类价格带覆盖较广，通过持续创新实现核心品类市占率持续提升，从而使得整体营收表 现优于行业整体。外销层面，2024 年公司外销收入75.02 亿元，同比+21%，营收占比33.4% （+4.4pct）。2024 年由于海外整体终端渠道补库存影响，公司主要外销客户的订单较同期增长明显， 营业收入取得较好的增长。2024年公司毛利率为24.65%，同比-1.65pct，净利率为 ...