神州数码(000034)：AI驱动数云及算力高增 毛利率持续提升

海外市场持续开拓，新增字节深度合作。神州数码以泰国子公司GoPomelo为出海支撑点，软硬件产品 与解决方案逐步向海外推广，并且为中国企业的出海提供软硬件一体化、多场景的数字化服务。公司在 2024 年成功拓展了与字节跳动在海外的深度合作。全年海外营收占比由2023 年的10.84%提升至 12.16%，收入同比增长20.24%。 盈利预测及投资建议：神州数码高价值战略业务对收入及毛利的拉动持续显现，出海开拓新增长。预计 2025~2027 年公司总营收分别为1383.96/1463.57/1543.78 亿元，对应增速7.98%/5.75%/5.48%；归母净利 润16.40/20.81/23.14 亿元，同比增长117.88%/26.87%/11.22%。对应EPS 为2.31/2.93/3.25 元。神州数码当 前价格对应2025-2027 年PE 为18/14/13 倍，维持"推荐"评级。 自有品牌合肥生产基地投产，解决方案推动关键行业客户突破。目前，神州鲲泰已拥有厦门及合肥两个 生产基地，产能进一步保障。公司基于昇腾基础硬件打造了KunTai M300-P01 开发板及软硬一体化的昇 腾开发环境，可 ...