中直股份(600038)：军品交付节奏恢复+民品不断拓展 直升机龙头业绩有望持续增长

持续推动直升机主业发展，注重民品市场开拓 2024 年，在产品与技术研发方面，公司多项型号科研工作稳步推进，民品方面，AC313A 直升机完成 首次高寒试飞并加装消防水炮实现首飞，满足用户多样化需求；AC332 直升机在宁蒗泸沽湖机场完成 高原试飞，验证其在高原环境下性能；AC 系列直升机形成覆盖丰富地理环境的多场景应急救援能力， 为"全灾种、大应急"综合救援体系建设提供航空产品支撑。同时，公司在市场营销方面积极开拓直升机 市场+低空经济市场，与多家单位签订销售合同及租赁协议，进一步提升市场占有率，展现公司产品在 应急救援、赛事保障中的独特竞争力。 盈利预测：公司是国内领先的直升机整机及零部件供应商，抓住低空经济发展机遇，预计公司2025- 2027 年的归母净利润分别为6.81、8.28、9.87 亿元，对应EPS 分别为0.83、1.01、1.20 元，对应PE 为 44.03、36.24、30.38倍，维持"推荐"评级。 风险提示：现金流风险、市场竞争风险、订单节奏不及预期风险 事件：公司发布2024 年年报，全年实现营收297.66 亿元，同比增长11.93%；归母净利润5.56 亿元，同 比下降7. ...