中国通号(688009)：业务结构持续优化 轨交、低空协同发展 投资评级优于大市维持

事件：公司发布2024 年报。2024 年，公司实现收入326.44 亿元，同比-11.98%，实现归母净利润34.95 亿元，同比+0.50%；累计新签合同500.69亿元，同比下降31.53%。截至2024 年末，公司在手订单1228.9 亿元。 结构持续优化，海外业务保持高增。2024 年，①铁路：收入189.90 亿元，同比-1.86%，毛利率 29.95%，同比-1.72pct；新签订单256.37 亿元，同比+2.09%。②城轨：收入82.20 亿元，同比-3.58%，毛 利率33.47%，同比+6.64pct；新签订单100.06 亿元，同比-24.09%。③海外：收入24.41 亿元，同比 +64.20%，毛利率24.61%，同比+6.10pct；新签订单59.19 亿元，同比+58.27%。④工程总承包：收入 26.89 亿元，同比-64.96%，毛利率11.98%，同比+1.87pct；工程总承包及其他新签订单85.08 亿元，同 比-72.63%。⑤其他：收入2.32 亿元，同比+247.78%，毛利率67.14%，同比-1.22pct。 盈利能力向好，加大研发维持竞争力。2024 年， ...