中金：维持绿城中国(03900)“跑赢行业”评级 升目标价至13.0港元

中金主要观点如下： 绿城中国业绩符合市场预期 绿城中国公布2024年业绩：收入同比增长21%至1585亿元;报表毛利率同比微降0.2个百分点至12.8%，归 母净利润同比下降48%至16亿元，符合此前盈警，主要因公司计提49亿元减值和公平值损失以及合联营 项目亏损6亿元所致。公司宣派全年每股股息0.3元，对应股息率2.9%。 投资端精耕核心城市，土储质、量兼优。公司2024年共获取42幅地块，权益拿地额484亿元(对应权益拿 地强度40%、权益比例79%)，新增货值达1088亿元，位列克而瑞拿地榜第四名。布局上，公司于核心城 市精准拿地，一二线新增地价占比提升至92%(2023年84%)，且杭州、上海、北京三城占比分别达 39%/10%/9%(合计近六成)。在公司"做一成一"的策略下，新增土储当年贡献销售额325亿元，对应转化 率达三成。往前看，公司强调投资端将严守安全底线、规避过热区域，该行认为公司投拓兑现度有较高 保障。 智通财经APP获悉，中金发布研报称，考虑到绿城中国(03900)毛利率和减值端尚存压力，将2025/2026 年盈利预测由30/32亿元下调至12/16亿元，对应同比-24%/+30%。 ...