证 券 研 究 报 告 房地产行业周报（2025 年第 6 周） 新房与二手房成交季节性下滑，福建系统推 推荐（维持） 进"好房子"建设 邮箱：xuchangjie@hcyjs.com 执业编号：S0360525030002 证券分析师：杨航 邮箱：yanghang@hcyjs.com 执业编号：S0360525090001 行业基本数据 行业研究 房地产 2026 年 02 月 09 日 华创证券研究所 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 证券分析师：许常捷 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 107 | 0.01 | | 总市值(亿元) | 12,707.17 | 1.01 | | 流通市值(亿元) | 12,171.36 | 1.20 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | 2.3% | 7.4% | 12.8% | | 相对表现 | 5.4% | -5.4% | -8.1% | -11% 0% 11 ...

证 券 研 究 报 告 房地产行业周报（2025 年第 6 周） 新房与二手房成交季节性下滑，福建系统推 推荐（维持） 进"好房子"建设 行业研究 房地产 2026 年 02 月 09 日 行业基本数据 华创证券研究所 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 证券分析师：许常捷 邮箱：xuchangjie@hcyjs.com 执业编号：S0360525030002 证券分析师：杨航 邮箱：yanghang@hcyjs.com 执业编号：S0360525090001 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 107 | 0.01 | | 总市值(亿元) | 12,707.17 | 1.01 | | 流通市值(亿元) | 12,171.36 | 1.20 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | 2.3% | 7.4% | 12.8% | | 相对表现 | 5.4% | -5.4% | -8.1% | -11% 0% 11 ...

证券研究报告 房地产 行业定期报告 hyzqdatemark 2026 年 02 月 09 日 证券分析师 邓力 SAC：S1350525070006 dengli@jzsec.com 陈颖 SAC：S1350525110002 chenying02@huayuanstock.com 唐志玮 tangzhiwei@huayuanstock.com 上海三区启动收储二手房，关注地产板块配置价值 投资评级： 看好（维持） ——房地产行业周报（26/1/31-26/2/6） 投资要点： 风险提示：房地产量价超预期下行、房地产融资资金趋紧、房地产政策不及预期。 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 板块行情：本周上证指数下跌 1.3%、深证成指下跌 2.1%、创业板指下跌 3.3%、沪深 300 下 跌 1.3%、房地产（申万）上升 0.0%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：京投发展(+23.7%)、 荣安地产(+13.7%)、皇庭国际(+13.4%)、珠免集团(+12.1%)、ST 中迪(+11.1%)，涨跌幅后五 的分别为：南山控股(-10.6%)、先导基电(-8.9%)、三湘印象(-8.8%)、*ST 中地 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the real estate industry [4] Core Insights - The report highlights the significance of Shanghai's new policy to acquire second-hand housing for affordable rental housing, indicating a strong signal in a declining market. The policy aims to link demand for affordable housing with improvement needs, potentially activating the market by directing purchasing power to higher-priced new and second-hand homes [11][12] - The report emphasizes that the real estate sector serves as an early economic indicator, suggesting that investing in real estate is akin to investing in economic trends. The competitive landscape is expected to improve, benefiting leading state-owned enterprises and quality developers [4] - The report suggests focusing on first-tier cities and select second- and third-tier cities, as this combination has shown better performance during market rebounds [4] Summary by Sections 1. Shanghai's Housing Acquisition Policy - Shanghai has initiated a program to acquire second-hand housing for affordable rental purposes, with pilot areas including Pudong, Jing'an, and Xuhui, each having distinct acquisition criteria and models [11] - The policy aims to match housing types with talent needs, focusing on low-priced, small-sized properties to stimulate market activity [12] 2. Market Review - The report notes that the real estate index has shown minimal change, outperforming the CSI 300 index by 1.34 percentage points. A total of 73 stocks in the real estate sector increased in value, while 40 stocks decreased [15] - The top-performing stocks included Jinglan Technology and Qianjing Garden, with significant weekly gains [21] 3. New and Second-Hand Housing Transactions - In the week leading up to February 6, new housing transactions in 30 cities totaled 131.2 million square meters, a 5.2% decrease from the previous week but a 138.2% increase year-on-year. First-tier cities saw a 4.0% increase week-on-week [26] - Second-hand housing transactions in 15 sample cities totaled 204.5 million square meters, reflecting a 3.5% decrease week-on-week but a 717.5% increase year-on-year [35]

Investment Rating - The report maintains a "Positive" rating for the real estate and property management sectors, highlighting the recovery potential of quality real estate companies and commercial real estate [2][31]. Core Insights - The report indicates that the real estate sector is approaching a bottom in its fundamentals after a deep adjustment, with recent central government policies aimed at stabilizing the market. The report emphasizes the importance of quality real estate companies, predicting that their profit recovery will occur sooner and be more resilient [2][31]. - The report recommends several quality real estate companies and commercial real estate firms, including Jianfa International, Binjiang Group, Greentown China, China Jinmao, and Poly Development, as well as commercial real estate firms like New City Holdings and China Resources Land [2][31]. Industry Data Summary New Home Transactions - In the week of January 31 to February 6, 2026, new home transactions in 34 key cities totaled 1.974 million square meters, a week-on-week decrease of 6.9%. The transaction volume in first and second-tier cities decreased by 3.1%, while third and fourth-tier cities saw a significant drop of 39.4% [3][4]. - Year-on-year, new home transactions in February increased by 327.2%, with first and second-tier cities up by 347.8% and third and fourth-tier cities up by 168.9% [4][10]. Second-Hand Home Transactions - In the same week, second-hand home transactions in 13 key cities totaled 1.198 million square meters, also down by 6.9% week-on-week. However, year-to-date transactions showed a 27.4% increase compared to the previous year [10][31]. Inventory and Supply - The report notes that 15 cities had a total of 290,000 square meters of new supply, with a sales-to-supply ratio of 2.62 times. The total available residential area in these cities was 88.525 million square meters, reflecting a slight decrease of 0.52% [21][31]. Policy and News Tracking - The report highlights significant policy developments, including the acceleration of commercial real estate REITs applications, with over 10 applications submitted to exchanges as of February 6, 2026. Additionally, Shanghai is advancing the acquisition of second-hand homes for rental housing, with pilot areas identified [31][32]. - Various regions, including Tianjin, Sichuan, and Hainan, have adjusted the minimum down payment ratio for commercial property loans to no less than 30% [31][32].

2026年1月，绿城集团取得合同销售面积约22万平方米，合同销售金额约人民币63亿元；其中归属于绿 城集团的权益金额约为人民币42亿元。 央广网北京2月6日消息（记者门庭婷）2月5日，绿城中国发布截至2026年1月31日止一个月未经审核营 运数据。 2026年1月，绿城集团自投项目取得销售1179套，销售面积约18万平方米，当月销售金额约为人民币61 亿元，销售均价约为每平方米人民币34345元。 于2026年1月31日，另有累计已签认购协议未转销售合同的金额约人民币28亿元，其中归属于绿城集团 的权益金额约为人民币18亿元。 2026年1月，绿城集团代建项目取得销售面积约25万平方米，销售金额约人民币34亿元。 综上，截至2026年1月31日止一个月，绿城集团累计取得总合同销售面积约47万平方米，总合同销售金 额约人民币97亿元。 ...

2026年1月，绿城集团取得合同销售面积约22万平方米，合同销售金额约人民币63亿元；其中归属于绿 城集团的权益金额约为人民币42亿元。 综上，截至2026年1月31日止一个月，绿城集团累计取得总合同销售面积约47万平方米，总合同销售金 额约人民币97亿元。 2月5日，绿城中国发布公告称，公司董事会公布公司与其附属公司连同其合营企业及联营公司（绿城集 团）截至2026年1月31日止一个月若干未经审核营运数据如下： 2026年1月，绿城集团代建项目取得销售面积约25万平方米，销售金额约人民币34亿元。 2026年1月，绿城集团自投项目取得销售1,179套，销售面积约18万平方米，当月销售金额约为人民币61 亿元，销售均价约为每平方米人民币34,345元。 于2026年1月31日，另有累计已签认购协议未转销售合同的金额约人民币28亿元，其中归属于绿城集团 的权益金额约为人民币18亿元。 ...

重大事项： 云顶新耀(01952)附属与麦科奥特订立协议 以于大中华区及其他亚洲市场商业化MT1013 复宏汉霖(02696)就汉斯状® 治疗肿瘤适应症与Eisai 订立许可协议 极智嘉-W(02590)于2025年度取得订单41.37亿元 同比增长约31.7% 中国海外发展(00688)1月实现合约物业销售金额约144.78亿元，按年上升20.4% 太古地产(01972)第四季度太古广场租用率96% 租金下调13% 绿城中国(03900)1月总合同销售金额约97亿元 同比减少14.16% 艾美疫苗(06660)全球自主首研的无血清迭代狂犬疫苗顺利通过注册现场检查 经营业绩： 蔚来-SW(09866)发盈喜 预期2025年第四季度取得经调整经营利润7亿元至12亿元 同比扭亏为盈 圣贝拉(02508)发盈喜 预期2025年度经调整净利润不低于1.2亿元 同比增长不低于183% 美团-W(03690)拟收购Dingdong Fresh Holding Limited全部已发行股份 中国电力(02380)附属新源智储与托里公司订立BESS 采购合同 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年1月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 綠城中國控股有限公司 呈交日期: 2026年2月5日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 03900 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 10,000,000,000 | HKD | | 0.1 HKD | | 1,000,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | HKD | | 0 | | 本月底結存 | | | 10,000,000,000 | HKD | | 0.1 HKD | | 1,000,000,000 | 本月底法定/註冊股本總額： HKD ...

绿城中国(03900)公布，2026年1月，绿城集团自投项目取得销售1,179套，销售面积约18万平方米，当月 销售金额约为人民币61亿元，销售均价约为每平方米人民币34,345元。2026年1月，绿城集团取得合同 销售面积约22万平方米，合同销售金额约人民币63亿元;其中归属于绿城集团的权益金额约为人民币42 亿元。于2026年1月31日，另有累计已签认购协议未转销售合同的金额约人民币28亿元，其中归属于绿 城集团的权益金额约为人民币18亿元。 2026年1月，绿城集团代建项目取得销售面积约25万平方米，销售金额约人民币34亿元。 综上，截至2026年1月31日止一个月，绿城集团累计取得总合同销售面积约47万平方米，总合同销售金 额约人民币97亿元，同比减少14.16%。 ...