广州酒家(603043)：餐饮业务经营韧性彰显 股权激励提振市场信心

盈利预测与投资建议：短期关注中秋节月饼销售情况，中长期关注旗下餐饮品牌加速异地扩张，拓展省 外成长空间。预计公司2025-2027 年归母净利润分别为5.5/6.2/6.8 亿元，维持"推荐"评级。 风险提示：宏观经济波动，月饼销量不及预期，行业竞争加剧等风险。 事件：公司2024 年实现营业收入51.24 亿元，同比增长4.55%；归母净利润4.94 亿元，同比下降 10.29%。2024 年公司分红2.73 亿元，分红率55.28%。 发布股权激励计划提振信心。2025 年3 月20 日公司发布2025 年股票期权与限制性股票激励计划(草 案)，拟向激励对象授予权益总计约占总股本的1.82%，公司考核目标中对于收入的考核为2025-2027 年 收入较2023 年增长分别不低于16%/28%/40.85%，归母扣非加权平均净资产收益率分别不低于 12.58%/12.91%/13.17%。 分业务看，餐饮业务收入稳健；分地区看，境外业务快速扩张。 1）分业务看，2024 年公司月饼/食品/餐饮业务收入分别为16.4/10.3/14.6 亿元，同比分 别-2%/-3%/+15%；公司加大餐饮全国化布局力度，重 ...